AI导读：

自2月7日以来，国债期货市场持续走低，T2503合约价格跌破108.5元。业内人士分析，资金面持续紧张成为此次下跌行情的主要推手。投资者应关注正套与基差做阔策略。

自2月7日以来，国债期货市场持续走低，T2503合约价格跌破108.5元大关。业内人士分析，资金面持续紧张成为此次下跌行情的主要推手。当前，TS合约基差与净基差处于低位，IRR偏高，投资者或应关注正套与基差做阔策略。

周一，30年期国债期货主力合约大幅下跌0.70%，两日内累计跌幅超过1%。此外，10年期、5年期和2年期主力合约本周也均呈现下跌态势，分别累计下跌0.3%、0.11%和0.07%。

国债期货的下跌趋势已持续近一周。以10年期国债期货主力合约为例，自2月7日从阶段性高点109.59元开始，经过不到7个交易日的震荡下跌，已跌破108.5元支撑位，最低触及108.3元。

华安固收研报指出，国债期货市场正处于移仓换月阶段，各合约价格普遍下降，成交持仓比大幅回升。同时，主力合约长短端基差和净基差呈现分化趋势，IRR全面下行。跨期价差和跨品种价差也表现出不同的走势。

业内专家分析，资金面紧张是导致近期国债期货下跌的重要原因。中粮期货分析师袁一品表示，上周债市出现显著调整，曲线呈现熊平态势。资金紧平衡下负Carry对债市产生扰动，同时风险偏好上升也对债市形成阶段性压力。

华福固收首席徐亮指出，短端利率方面，近期资金利率明显上升，短端品种的carry大幅下降。长端利率方面，央行短时间内降息的概率降低，收益率曲线平坦的特征给长债利率带来压力。尽管投资者对信贷等数据的持续性存在担忧，但债券市场看空情绪并不明显。

广发期货研报提到，当前宽货币节奏可能放缓，需等待国内外宏观情况变化给出进一步指引。叠加金融数据总量超预期和资金面持续偏紧，债市阶段性可能呈现震荡偏弱态势，投资者应短期转谨慎。中期来看，宽货币方向未变，叠加1月社融结构有待修复，2月情况仍具不确定性。待市场调整企稳后，投资者可适当关注逢低配多策略。在基差策略方面，目前TS合约基差与净基差偏低，IRR偏高，投资者或可关注正套与基差做阔策略。

（文章来源：财联社）