AI导读：

本文分析了有色板块内部轮动的逻辑，指出资金最终涌入锡等小金属品种预示着板块普涨行情接近鱼尾阶段。短期内情绪过热，再向上驱动的逻辑将与被高价抑制的下游需求、监管降温、情绪退潮等现实压力严重背离。建议投资者应关注情绪指标的边际变化与库存消化情况，谨慎看多。

与2025年四季度的有色内部的轮流上涨不同，本轮行情最大特征是资金先进场，市场再找故事。在宏观流动性宽松预期与美国232关税条款的催化下，热钱大量涌入有色板块，完成了从铜、铝到白银的轮动拉升。在此过程中，资金集中火力进行“边际突破”的最终品种锚定在了锡，因为其作为有色板块持仓量最少的小金属，意味着最大的弹性。沪锡主力合约日内触及30万元/吨涨至35万元/吨，耗时30个交易日（2025.11.27→ 2026.1.6），总历时一个多月；但从35万元/吨冲击40万元/吨，仅用了6天。期间刚果（金）山体滑坡、锡锭库存去化等题材，更多是 在价格上涨后市场寻找的支撑性解释，而非行情启动的初始原因。