AI导读：

年初以来，锡价持续上涨，创历史新高于41万元/吨。受宏观及基本面双重乐观预期影响，美国财政、货币双宽松预期巩固，国内政策面乐观。尽管供应有回升预期，但全球新增矿山稀少导致全年供应仍有一定缺口。消费端受新能源汽车、光伏等新兴产业加持。然而，基本面实际并无显著变化，价格快速上涨压制消费，下游企业接受度低。市场投机氛围浓厚，盘面增仓上行，锡价或维持高位运行，但需警惕投机资金离场导致的快速回落风险。

年初以来，锡价开启大涨模式，沪锡主力合约突破41万元/吨大关，创历史新高，周内出现两个交易日涨停的情况。近期锡备受资金青睐，这主要由宏观及基本面双重乐观预期作用。美国财政、货币双宽松的预期逐步得到巩固，另外美元走弱的预期同样较强。国内同样存在政策面的乐观预期，市场普遍预期有增量政策投放。随着缅甸复产推进，供应有回升的预期，但全年仍有一定供应缺口，主要因全球新增矿山稀少。消费端有新能源汽车、光伏以及AI等新兴产业加持。近日国内取消光伏产品出口退税，政策落地前或有一波抢出口，可能带动短期光伏组件对锡的消费。不过当前基本面实际并无显著变化，价格快速大涨愈发压制消费，下游乃至终端企业对当前价格接受度低，价格传导不畅。而近期供应变化不明显，国内冶炼厂运行总体平稳，产量变化较小。消费走弱使得市场出现明显累库情况，近期海外库存同样攀升。不过目前总体库存均不高，暂未能对价格形成压力。当前市场投机氛围依旧较浓，盘面增仓上行。在此情况下，锡价或维持高位运行，但一旦投机资金离场锡价也有快速回落的风险。