近期，工业硅期货价格维持震荡下跌态势。4月17日，工业硅期货主力SI2505合约盘中跌破9000元/吨，最低触及8970元/吨，创下上市以来新低。截至收盘，SI2505合约报9015元/吨，跌幅0.93%。

价格低位背景下，即便大型企业减产，供应依然过剩，库存持续累积预期强烈，现货价格承压下跌，广发期货分析师纪元菲指出。工业硅市场近期呈现北减南增局面，西北地区大厂减产停炉，西南地区新增产能陆续开炉，导致周度产量虽有下行趋势，但仍维持在7万吨以上水平。国信期货分析师李祥英预计，月度产量可能在31万吨左右，基本可满足下游需求。

需求端整体低迷，且有进一步走弱趋势。李祥英表示，光伏产业企业开工率较低，加之光伏产业链终端抢装需求明显走弱，硅料环节供需形势不乐观，后期多晶硅企业也将面临生产亏损扩大的压力。同时，有机硅价格下行，企业被迫减产，对工业硅需求低迷。此外，一季度下游铝合金需求表现一般。

在下游需求难以回升的情况下，工业硅库存持续高位。截至4月17日，工业硅仓单增至69831手，叠加现货库存，显性库存突破75万吨。李祥英解释，高库存是导致价格持续低迷的原因之一。

现货价格同样低迷，4月17日，浙江市场通氧553#均价报9050元/吨，通氧421#均价报10650元/吨。当前价格已击穿大部分企业现金流成本，新疆平均现金流成本近10000元/吨，云南及四川则在11000~13300元/吨。

虽然价格跌破行业平均成本，但中大型企业仍有生产动力，且西南地区进入丰水期后成本压力将减弱。金元期货分析师王妤表示，尽管复产计划因硅价低迷有所减少，但整体产量预期恢复。西南产区某硅厂负责人称，即使价格持续低迷，仍会保持生产，先交给贸易商，待盘面反弹再定价。

相比中小企业，头部企业在成本要素方面具有优势。李祥英解释，西北地区拥有自发电优势的企业生产成本较低，叠加原材料采购优势，可进一步压低成本。当前期货价格已跌至9000元/吨附近，即使对标头部企业，盘面定价也已较为充分。供需偏弱及超高库存压制下，盘面或需超跌空间以倒逼供给端收缩。

展望后市，王妤认为，工业硅仍处于供过于求格局，考虑到在产硅炉以新投产的全煤工艺产能为主，行业综合电耗下降，且即将进入丰水期，电力成本支撑减弱。多晶硅受终端需求退坡影响，价格大幅走弱，对原料采购热情减弱，需求端难以支撑工业硅行情。因此，价格仍有一定下行空间，需关注大厂生产动向。

纪元菲认为，近期供应小幅增量，需求维持弱势，且下游价格回落，拖累工业硅价格。尽管大型企业减产落地，但云南新产能投放，西南小水电企业复产，西北地区开工率提高，供应减量收窄。远期需求预期不乐观，难以消化高供应，库存增加导致价格面临下调压力。若大型企业进一步减产导致库存去化，价格波动重心或上移，但西南地区复产担忧影响下，上行空间受限。

（文章来源：期货日报网）