9月5日，多晶硅期货高开高走，主力合约收盘涨停，报56735元/吨，再创上市以来新高，成为市场关注焦点。多晶硅作为光伏产业核心原材料，其价格波动直接影响全产业链成本结构。

　　从宏观层面来看，中信期货分析师郑非凡认为，近期利多政策陆续发布，增强了市场信心，尤其是市场对落后产能出清的关注度显著提升。工信部与市场监管总局9月4日联合发布《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，明确提出破除“内卷式”竞争，重点治理光伏、锂电池低价竞争，规范产能布局，强化质量与标准管理。此前市场传闻多晶硅产业重组将按预期推进，但重组改革能否在年内实施仍存不确定性。

　　“在各类利多消息影响下，‘反内卷’情绪再度升温，直接带动多晶硅价格上涨。”郑非凡指出。中信建投期货分析师刘佳奇补充称，前期多晶硅供给调控重点在于承债式收购，但目前未释放明确信息，预期阶段性落空使市场情绪承压。不过近期光伏行业“反内卷”预期转变，市场认为收储方案仍在推进，未来减产控销、能耗标准修订等政策工具储备充足，推动多晶硅价格重拾升势。

　　多晶硅现货市场报价同步上涨。根据SMM数据，9月5日N型致密料均价报50100元/吨。国贸期货分析师方富强表示：“现货报价走高，叠加大厂挺价意愿强，为盘面价格提供有力支撑。”从下游产品表现看，刘佳奇称近期硅片、电池片及组件价格均出现上涨，主要因上游多晶硅成本传导及印度等海外市场需求释放。市场预计下游对多晶硅涨价接受度将上升，形成正反馈循环。

　　但基本面压力仍在。供应方面，SMM数据显示8月多晶硅产量回升至13.2万吨，环比增长23.9%，9月产量预计持稳，后续或因行业自律回落。需求方面，尽管下半年国内外需求可能走弱，但7-8月下游排产保持韧性，9月硅片排产环比仍有增长。刘佳奇认为：“在需求变动有限情况下，多晶硅市场供需失衡依然严重。”

　　郑非凡指出，当前需求短期稳健，但供应端存在产能整合及限售预期，加之行业库存未大幅累积，现货报价上涨或支撑期货价格。不过刘佳奇提醒，光伏主材价格普涨可能压低终端电站收益率，进而抑制多晶硅需求。展望后市，郑非凡认为多晶硅已进入“政策兑现”阶段，价格走势高度依赖政策信号强弱与兑现节奏。若相关政策及时出台、产能出清路径清晰，价格有望震荡走强。但当前政策尚未落地，需防范市场情绪回落风险，建议交易者理性持仓。

　　方富强强调，《方案》虽未明确“产能收储”或“限产限价”，但市场仍期待具体政策兑现。在政策落地前，情绪可能反复发酵，建议谨慎参与。弘则研究分析师刘艺羡则认为，若政策力度不及预期，市场看多情绪会回落，交易逻辑将回归基本面，价格可能回调。（文章来源：期货日报）