豆油豆粕期货：轻仓参与策略

上一交易日，豆粕主力合约收涨0.36%至3054元/吨，豆油主力合约收涨1.32%至7808元/吨。现货市场方面，连云港豆粕报价3580元/吨，上涨110元/吨；张家港一级豆油报价8270元/吨，上涨130元/吨。至4月20日，新季美豆种植进度8%，快于市场预期，美豆主力合约收涨0.46%。

4月18日当周，主要油厂大豆压榨量增加至132万吨。库存方面，上周样本油厂豆粕库存环比下降14万吨至16万吨，豆油库存环比下降4.34万吨至65.04万吨。餐饮消费市场热度延续，预计食用油消费温和增长。饲料需求方面，生猪存栏及能繁母猪存栏环比增长，蛋鸡存栏量处于近三年同期最高水平，饲料需求预计小幅增长。

巴西大豆创纪录丰产，4月国内大豆到港量显著攀升，供应趋于宽松。当前油厂压榨利润尚可，豆粕承压，建议观望；豆油接近底部区间，下方成本支撑增强，关注虚值看涨期权机会。

棕榈油期货：暂时观望

马棕结束连续六个交易日下跌，受逢低买盘支撑，跟随食用油和原油价格上涨。印尼3月棕榈油出口下滑近2%，但仍为四年同期最高水平。马来西亚4月前20日棕榈油出口量增长。国内方面，3月棕榈油脂进口环比增加52.81%，库存处于近7年同期次低水平。现货方面，广东棕榈油报价9000元/吨，进口5月船期棕榈油报价9055元/吨。策略方面，建议暂时观望。

菜粕菜油期货：关注豆菜价差收窄机会

加菜籽技术性反弹，国内方面，中国对加拿大菜籽油、菜粕加征100%关税。3月菜油进口环比增加46%，菜籽进口环比下滑26%，菜粕进口环比下滑12.5%。库存方面，菜籽、菜粕去库，菜油累库。现货方面，广西菜粕报价2520元/吨，广西菜油报价9310元/吨。策略方面，考虑关注豆菜价差收窄后的做扩机会。

棉花期货：待反弹后做空远月

国内郑棉增仓下跌，隔夜外盘棉花小幅上涨。美国棉花种植率11%，与去年同期持平。美国棉花出口销售净增。纺织服装出口偏弱。全球2024/25年度棉花期末库存预估增加。中美双方多次加征关税，影响棉花需求。国内下游开机率下调，需求边际下滑，供强需弱，建议待反弹后做空远月。

白糖期货：观望

国内郑糖小幅回落，外盘原糖上涨。巴西糖产量同比增加，印度糖产量大幅低于预期，泰国榨季结束。国内方面，本制糖期全国共生产食糖1074.79万吨，同比增加117.48万吨。3月食糖进口量同比攀升545.1%。综合来看，国外巴西开榨利空原糖，印度糖产量低于预期，多空交织。国内工业库存中性，供给压力不大。短期全球贸易摩擦拖累白糖，建议观望。

苹果期货：考虑回调后做多

国内苹果期货高位震荡，基本面变化不大，库存低消费好现货坚挺。截至4月16日，全国主产区苹果冷库库存量环比减少44.06万吨，去库同比加快。价格方面，山东栖霞产区苹果价格环比持平。综合来看，冷库剩余总量低于去年同期，市场整体销售情况良好，预计未来现货价格偏强。策略方面，考虑回调之后逢低做多。

生猪期货：考虑逢高试空

生猪全国均价为14.98元/公斤，北方猪价震荡走强，需求端表现低迷，屠企亏损，供应端话语权偏强。南方市场跟随走强。能繁母猪存栏环比上涨，出栏体重略降，冻品库存库容率下跌。主力合约下跌0.03%。整体来看，4月计划出栏量增量有限，消费进入淡季，考虑逢高沽空机会。

鸡蛋期货：关注反套机会

主产区鸡蛋均价为3.48元/斤，主销区均价为3.68元/斤。单斤成本约3.51元，养殖利润约0元/斤。3月在产蛋鸡存栏量环比增长0.92%。主力合约下跌0.79%。整体来看，4月鸡蛋供应同比继续增加，消费淡季，蛋价跌价风险释放，关注反套机会。

玉米期货：暂时观望

玉米主力合约收涨1.40%至2324元/吨。港口库存仍高，售粮进入尾声，港口库存450万吨，环比下降18万吨。需求方面，生猪存栏及能繁母猪存栏环比增长，玉米需求维持小幅增长态势。预计国内玉米供应过剩稍缓，底部支撑较强，但短期供应压力仍存，暂时观望。

（文章来源：西南期货）