豆油豆粕：暂时观望

上一交易日，豆粕主力合约收涨2.70%至3007元/吨，豆油主力合约微涨0.25%至7984元/吨。现货市场上，连云港豆粕报价3720元/吨，张家港一级豆油报价8490元/吨，均持平。巴西大豆收获提速，市场担忧美国关税政策影响大豆出口，美豆主力合约隔夜收跌1.39%。

2月28日当周，主要油厂大豆压榨量减少至198万吨。库存方面，上周样本油厂豆粕库存增至50万吨，豆油库存微增至92.88万吨。国家统计局数据显示，2024年12月全国餐饮收入同比增长2.7%，节后食用油消费预计温和增长。豆粕下游需求方面，据同花顺ifind数据，生猪存栏量及能繁母猪存栏量均小幅增长，饲料需求短期内预计小幅提升。

巴西大豆收获初期进度偏慢，市场忧虑南北美大豆供应衔接问题；豆粕库存低位，现货偏紧俏，短期或震荡偏强；豆油库存去化乏力，上行压力大。油粕下方支撑稳固，建议观望，回落后可考虑多头尝试。

棕榈油：考虑反弹后抛空

马来西亚棕榈油周一收跌，受相关油脂跌势及2月出口下滑影响。国内方面，12月中国24度精炼棕榈油进口量环比增长89%，库存处于近7年同期次低水平。国家统计局数据显示，2024年全国餐饮收入同比增长5.3%，餐饮消费市场热度延续。

策略上，考虑反弹后抛空棕榈油。

菜粕、菜油：等待回调后买入

加菜籽周一收盘下跌，受累于美加贸易前景担忧。国内方面，12月菜籽进口量环比下滑15%，菜粕进口量大幅增加234%，菜油进口量环比增长7%。现货市场上，广西菜粕报价上涨，菜油报价亦有所上涨。

策略上，考虑等待回调后的买入机会。

棉花：考虑逢高做空

国内郑棉弱势震荡，受全球关税摩擦影响。隔夜外盘棉花冲高回落，因全球供给宽松及美国出口销售数据疲软。美国农业部报告显示，美国棉花种植面积预计同比下降，但全球棉花产量和期末库存均有所预估上调。

国内供给充足，棉花商业库存高位，纺织产业即将迎来产销旺季，但全球经济下行压力拖累棉花消费。中长期来看，棉价预计偏弱运行。

策略上，考虑逢高做空棉花。

白糖：观望

国内白糖弱势震荡，隔夜外盘下跌，因部分多头获利了结。印度糖产量低于预期，可能限制其出口。泰国糖产量同比增加。市场预期国内产量增产幅度或下调。

综合来看，国外巴西库存偏低，印度糖产量低于预期，原糖下方存支撑。国内新年度预期增产不及预期，供给压力不大。

策略上，建议观望。

苹果：考虑逢低做多

国内苹果期货冲高回落，周度去库走弱。当前苹果库存偏低，且消费高于去年同期。据Mysteel数据显示，全国主产区苹果冷库库存量环比减少，但走货速度放缓。

综合来看，消费好于预期，整体库存偏低，预计短期现货价格偏强。

策略上，考虑逢低做多苹果。

生猪：考虑空单轻仓持有

生猪全国均价微涨，北方市场保持偏强状态，受月末月初出栏供应量低位调整影响。但出栏量低位供应不可持续，预计后续价格面临压力。南方市场上涨，但多数厂家对后市行情不甚乐观。

整体来看，集团场出栏预计3月初开始放量增加，消费进入淡季，预计短期价格涨跌调整为主，考虑空单轻仓持有。

鸡蛋：考虑暂时观望

主产区及主销区鸡蛋均价微幅波动。饲料成本有所回落，但仍处于高位。存栏量处于近9年偏高水平，供应快速恢复。

整体来看，2月鸡蛋供应同比继续增加，节后消费淡季，蛋价面临跌价风险，考虑暂时观望。

玉米：暂时观望

玉米主力合约收涨，北港及南港玉米价格均有所上涨。市场担忧美国关税政策影响农产品出口。售粮进度已达7成，港口库存仍高，短期市场仍有供应压力。

预计新年度国内玉米供应过剩稍缓，收储力度增强，玉米底部支撑较强。但进口玉米逐步上量，短期供应压力仍存，考虑暂时观望。

（文章来源：西南期货）