AI导读：

南美大豆上市，我国进口大豆到港量增多，加之《豆粕减量替代方案》细则公布，国内豆粕价格调整。美国大豆种植面积降低，我国饲料原料需求旺季，豆粕库存低位，未来走势看好。

随着南美大豆上市，我国进口大豆到港量有所增多，加之《豆粕减量替代方案》细则公布，近段时间，国内豆粕价格经历大幅调整。展望后市，美国新年度大豆种植面积降低，我国正处于饲料原料需求旺季，豆粕库存维持在低位，因此豆粕未来走势看好。

美国大豆种植面积缩减

据美国农业部数据，2025/2026年度美国大豆种植面积约为8350万英亩，较上一年度减少360万英亩，降幅4.13%。当前美国大豆播种已完成八成，多家市场研究机构认可这一预估数据。美国大豆种植面积的减少，为国际大豆价格提供底部支撑。

虽然南美大豆大量上市，我国未来几月进口大豆到港量预期增加，但同比增幅有限。数据显示，5—7月进口大豆到港量预计为3000万～3200万吨，同比增长并不显著，符合国际大豆产供需季节性规律。市场已提前反映进口大豆到港高峰，未来即使到港量增大，对豆粕价格压制作用有限。

油厂压榨利润偏低

近期，国内油粕价格走高，但油厂压榨利润仍处于偏低水平。进口大豆成本居高不下，油厂大豆压榨利润维持在50~100元／吨，部分高价大豆压榨甚至亏损。因此，油厂不会主动压低豆粕价格销售。

养殖需求旺季来临

近期，豆粕下游需求端拿货有限，但生猪和肉鸡养殖效益良好，存栏量高。随着水产投苗展开，饲料养殖企业对豆粕季节性需求将保持高水平。尽管《豆粕减量替代方案》公布，将降低豆粕添加比例，但短期影响有限。豆粕价格持续下滑，豆粕蛋白原料添加优势回归，饲料添加比例有回升空间。

截至5月底，全国港口地区油厂豆粕库存约为21万吨，较一周前增加8.5万吨，连续五周增加，但仍较去年同期减少56万吨，处于历史同期偏低水平。

总体而言，南美大豆上市，我国进口大豆到港量预期增长，短期压制豆粕价格。但国内养殖需求进入旺季，油厂压榨利润偏低，豆粕库存处于历史低位。在美国大豆种植面积降低的背景下，异常天气将对国内豆粕市场构成支持。因此，未来一段时间，国内豆粕市场仍偏向乐观。

（文章来源：期货日报）