AI导读：

PP拉丝华北、华东、华南现货价格公布，供应端开工率变化，广西石化装置即将开车，需求端下游开工率小幅下滑，库存端总库存环比下降，供需格局短期变化。

　　【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为6520元/吨，华东现货价格为6540元/吨，华南现货价格为6550元/吨。PP市场供需格局持续变化，现货价格受供需影响明显。

　　【基本面】供应端，本期PP开工率为78.22%（+0.47%）。本周开工率变化不大，广州石化如预期进入年底大检，天津渤化PP装置跟随上游PDH装置停车检修。从后续的检修量预估来看，装置减损量预计从高位回落，供应将逐步回升。另外，在装置投产方面，广西石化的40万吨PP装将于近期开车，供应进一步增量。需求端，本期下游平均开工率为51.76%（-0.11%）。其中，BOPP开工率为60.71%（+0.48%），CPP开工率为59.85%（-0.32%），无纺布开工率为40.33%（+0.07%），塑编开工率为44.26%（0%）。本周PP下游综合开工率小幅下滑，BOPP、CPP和塑编的订单情况均有下降。需求短期暂看不到提振驱动，PP需求端疲软，导致对PP的支撑有限。库存端，PP总库存环比下降2.57%。上游库存中，两油库存环比上升6.09%，煤化工库存下降8.34%，地方炼厂库存上升0.22%，PDH库存下降15.32%。中游库存中，贸易商库存环比下降8.62%，港口库存下降1.16%。

　　【观点】从基本面看，供给方面，近期聚烯烃装置消息偏多，内蒙宝丰由于上游合成压缩机检修，PP一条线（50万吨）停车，同时大榭石化由于上游技改，二期两条线（90万吨）停车。因此PP供应压力短期有所缓解。而在需求方面，虽然近期盘面的波动带动了部分投机性补库意愿，但是在今年下游“旺季不旺”的态势中，需求端总体驱动不足，无法对PP形成强支撑。对比PP、PE来看，在PP多套装置出现非计划性停车的情况下，其供需格局改善的程度略优于PE，因此短期的基本面变化支持做缩L-P价差。PP供需格局的短期变化，为市场提供了新的操作思路。从宏观层面看，近日金融避险情绪有所降温，黄金下跌，叠加中东地缘问题再现，原油价格底部回升，带动化工品上涨。

（文章来源：南华期货）