AI导读：

产地棕榈油增产周期提前，但印尼B40生物柴油政策无新进展，导致供需失衡，库存积压，价格承压下行。国内棕榈油在成本压力下连续破位，与其他油脂间的价差得到修正。

　　概述：产地棕榈油增产周期提前到来，但印尼B40生物柴油政策迟滞，导致供需失衡，棕榈油库存积压，价格承压下行。国内棕榈油在成本压力下连续破位，与其他油脂间的价差得到修正。

　　东南亚棕榈油增产强劲，库存压力显著上升。全球棕榈油近90%产自东南亚，受气候影响，通常11月至次年3月减产，4月恢复。但马来西亚棕榈油局数据显示，2025年3月产量环比增长16.8%，提前进入增产周期。预计5月供需报告将调高库存。

　　新季美豆开局平稳，阿根廷大豆收割受阻。美国农业部报告显示，截至5月4日，美豆种植率低于市场预期，但整体开局正常。巴西大豆收割近尾声，阿根廷则因暴雨和高湿度天气导致收割停滞。天气因素目前非豆类市场交易重点。

　　棕榈油领跌油脂板块，进口成本连降。产地棕榈油进入产量高峰期，库存将显著上升，价格预计继续承压。马来西亚市场已连跌七日，国内棕榈油五一后补跌。套利资金推动油脂间价差回归正常水平。

（文章来源：中金财富期货）