棕榈油期货:基本面强劲,牛市是否归来?
AI导读:
棕榈油期货近期跌破8800元/吨,但市场人士认为基本面依然强劲。印尼B40政策推迟和原油价格下跌是主要下跌原因。供需紧张格局维持,未来价格或在波动中保持上升趋势。
上周,棕榈油期货突然拐头向下,跌破了8800元/吨的重要关口。尽管近期遭遇挫折,市场人士普遍认为棕榈油的基本面依然强劲。那么,棕榈油期货的牛市是否即将归来,还是只是一时的昙花一现?
国联期货农产品事业部姜颖指出,棕榈油期价近期加速下行,主要原因在于印尼B40政策的推迟和原油的大幅下跌。印尼B40政策的推迟进一步打击了市场信心,而OPEC+决定逐步增产,也打开了原油价格下行空间,棕榈油价格随之下跌。
国元期货油脂油料分析师刘金鹭表示,印尼B40政策的不确定性加大,同时产地棕榈油产量预期向好,但需求维持疲软,这对棕榈油期货价格产生了短期压力。此外,近期原油价格走弱,生柴需求回落,B40政策的推进支持也有所减弱。
观察产地供需情况,刘金鹭指出,主产地目前仍处在减产周期,洪水影响仍存,可能进一步延后产量恢复时间。路透预测数据显示,马来西亚棕榈油产量、进口、出口及期末库存均有所下降。同时,船运机构高频数据显示,马棕出口下滑,去库幅度不及预期。
徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示,斋月结束后,棕榈油将进入季节性复产期,供应将快速增长。本届POC会议上对2025年棕榈油全球产量增加观点达成统一,认为印尼棕榈油产量有望显著回升。
国内方面,刘金鹭介绍,近期国内棕榈油市场供需变化不大,豆棕现货价差持续倒挂,下游需求维持刚需水平,现货成交低迷。供需双弱格局下,棕榈油库存维持低位震荡,支撑现货价格。
郭文伟分析,从食用需求来看,近期主销区印度、中国的进口表现有所下滑。工业需求方面仍存有争议,建议继续关注印尼B40政策执行情况。
刘金鹭还提到,中加、中美贸易关系变动对市场的影响加大,国内进口大豆、菜籽后市到港量存在收紧预期,支撑豆油、菜油价格底部空间。棕榈油底部支撑仍较为坚挺,重点关注B40政策的扰动情况。
姜颖认为,从长期角度来看,供需紧张格局依然维持。印尼和马来西亚的棕榈油产业老化,产量难以明显增加。产地库存和销地库存皆处于低位,价格没有大跌基础。需求方面,印尼对能源政策的规划为棕榈油长期需求注入增量。
姜颖还指出,棕榈油是目前商品市场中为数不多的基本面偏强的品种,当宏观环境转暖时,便会成为多头资金的投资标的。
姜颖预计,综合长周期供需格局和资金逻辑,未来棕榈油价格将在波动中保持上升趋势,其间在某些时间点会受政策变动的影响出现回调,但长期供不应求将支撑价格持续走高。
(文章来源:期货日报)
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