油脂：★☆☆（棕榈油继续领涨）

　　近期，BMD毛棕盘面涨势放缓，但夜盘再度走强。短期需关注印尼3月限制棕榈油出口传言的变化，传言印度可能上调植物油进口税10-15%。基本面看，2月1-20日马棕出口环比数据改善，2月马棕库存仍趋下降，近端供需偏紧持续。隔夜CBOT大豆走高，但巴西中部阵雨，预计本周MT州收获进度仍好。中期，巴西大豆出口价格或有压力。国内方面，油脂板块在商品中涨幅居前，棕榈油继续领涨。棕榈油暂无新增买船，3月国内库存预计下降较多。国内豆油中期预计季节性明显降库，菜油短期供需压力较大。操作上，国际棕榈油近端供需紧张，踏空者观望，不建议追多。套利方面，P59做多暂持有。

　　豆粕：★☆☆（高位震荡）

　　隔夜美豆5月收于1061.75，涨1.29%。阿根廷高温天气重返谷物带，美国可能与中国达成贸易协议，利于美豆。今年春季美国大豆播种面积可能降至8400万英亩。南美天气扰动仍存，市场预期1季度大豆到港量不足，中美博弈利于美豆。多重利多之下，国内下游恐慌情绪较浓，连粕涨势可能仍未结束。

　　生猪：★☆☆（震荡）

　　生猪盘面低位震荡运行。短期来看，现货端养殖利润仍存，盘面已跌破成本，仍有拖累盘面继续下行的可能；中长线来看，1月份新出生仔猪数环比攀升，对应2025年上半年育肥猪出栏压力较大，生猪价格中长线仍是下行趋势。

　　玉米：★☆☆（市场情绪转弱，盘面回调）

　　隔夜美玉米基准合约收高0.1%。阿根廷天气担忧利多美玉米。国内方面，锦州港玉米收购价下调，市场流传利空传闻，连盘玉米高位震荡后短期回调预期较强。小麦饲用替代优势显现，压制玉米价格上涨。短期盘面存在回调压力但空间有限，后续关注基层售粮、下游采购以及小麦饲用情况。

　　白糖：★☆☆（市场或开始交易巴西话题）

　　国际方面，国际原糖继续拉涨，巴西低库存及新季衔接问题或开始交易，印度减产消息促进盘面上涨。国内方面，郑糖跟随国际原糖震荡偏多，但长线大方向保持逢高沽空。短期糖价存在上涨机会，关注原糖带动下郑糖期价向上的动能释放。

　　棉花：★☆☆

　　供给侧，新花丰产格局兑现，后期关注商业库存去化速度。需求侧，棉花现货成交平淡，企业开机率回升，布厂订单小幅增加。纱价小幅上涨，交投活跃度相对平淡。市场对于需求增量存有一定期望，但现货交投平淡，棉价整体或震荡运行。

（文章来源：新湖期货）