美豆&豆粕：需求顾虑导致美豆继续下行，国内豆粕市场情绪偏空

　　核心观点：需求顾虑导致美豆继续下行，国内豆粕市场情绪偏空。

　　主要逻辑：

　　①受需求忧虑影响，隔夜美豆收盘下跌，05合约收1001.75美分，下跌9.5美分。市场担忧美国向欧盟出口玉米和大豆可能受关税影响，同时中国转向南美供应。南美竞争也拖累大豆期货。巴西3月大豆出口预计达1,545万吨。美国农业部3月供需报告调整幅度小，南美大豆保持丰产预期，CBOT大豆期货底部震荡。

　　②3月12日，国内豆粕现货市场价格下调50-80元/吨，其中天津市场3510元/吨，跌50元/吨；山东市场3350元/吨，跌70元/吨；江苏市场3350元/吨，跌80元/吨；广东市场3390元/吨，跌50元/吨。全国主要油厂豆粕成交4.65万吨，现货基差高位回落，短期豆粕价格易跌难涨。

　　市场研判：情绪回落后，豆粕回归基本面，短线偏弱震荡，05合约关注2800一线支撑。

　　油脂：预计印度加拿大菜籽产量下降，马棕三月维持低库存

　　核心观点：预计2025年印度加拿大菜籽产量下降，马棕三月维持低库存。

　　①据外媒报道，印度2024/25年度油菜籽和芥菜产量预计将下滑4.7%至1152万吨，因播种面积减少。印度溶剂萃取商协会称，冬季油籽播种面积下滑至920万公顷。

　　②加拿大统计局预计，加拿大2025年油菜籽播种面积将下降1.7%至2160万英亩，大豆播种面积下降1.3%至560万英亩。

　　策略建议：棕榈油在【8750，9200】之间偏弱震荡，豆油在【7800,8050】之间震荡，关注马来出口。

　　生猪：生猪标肥价差缩小，短期出栏或增加

　　核心观点：生猪标肥价差缩小，短期出栏或增加。

　　①1月份全国能繁母猪存栏量为4062万头，环比减少0.4%。

　　②市场情况：猪粮比7.3；生猪出栏体重小幅增加；全国生猪宰量略有增加；生猪价格维持在14.62元/公斤。

　　策略建议：短期不确定性较大，建议投资者观望为主。

　　玉米：东北产区及北港玉米报价上涨

　　核心观点：东北产区及北港玉米报价上涨。

　　①玉米购销：锦州港新粮主流价格上涨；南通及南方港口报价上涨；华北深加工报价下跌。

　　②小麦购销：华北小麦报价下跌。

　　③进口谷物：12月进口玉米、高粱、大麦环比下降。

　　策略建议：建议投资者多单控仓持有。

　　白糖：外盘向上，郑糖关注整数关口压力

　　核心观点：外盘向上，郑糖关注整数关口压力。

　　①泰国：截至3月8日，甘蔗入榨量同比增加8.06%，产糖量同比增加10.31%。

　　②印度：预计2024/25榨季食糖产量下降19%，至2580万吨。

　　市场分析：北半球主产国生产进入末期，印度估产不断调低，巴西甘蔗拔节期降水偏差，本周将迎来正常降水。原白价差维持在120美元，白糖贸易流偏紧，原糖向上修复利润。郑糖受制于销售淡季，关注6000整数关口压力。

　　05合约日内参考区间5950-6000。

（文章来源：中州期货）