AI导读：

美国农业部3月公布的美豆库存报告维持不变，分析师预期略低。全球大豆库存下降，中国阿根廷压榨量增加。国内菜粕强势，豆粕价格下跌。操作上建议买菜粕卖豆粕的反向套利策略。

美国农业部3月公布的最新报告中，维持美豆库存为3.8亿蒲，而分析师此前预期为3.79亿蒲，并相应下调了美豆季节平均价。全球大豆产量与出口情况基本保持稳定，但中国大豆压榨量增加了200万吨，阿根廷大豆压榨量也增加了100万吨，这一系列变化导致全球大豆库存减少了290万吨，降至1.2141亿吨。此外，巴西谷物出口协会预测，巴西3月的大豆出口量将达到1545万吨。

在国内市场，菜粕持续保持强势，现货市场以惜售为主；而豆粕的期现价格则出现下跌，基差继续走低。菜粕关税的上调进一步提振了市场信心，导致豆菜粕之间的价差缩小，终端需求逐渐转向豆粕。同时，随着国内菜粕价格的上涨，加拿大菜籽价格大跌，使得进口加拿大菜籽的利润变得非常丰厚，市场正密切关注后续的买船情况。在操作策略上，建议对豆粕采取偏空思路，可以考虑买菜粕卖豆粕的反向套利策略，积极参与豆粕的反向套利交易。

（文章来源：光大期货）