AI导读：

国务院关税税则委员会宣布对原产于美国的部分进口商品加征关税，其中大豆加征10%关税。此举导致豆粕期货冲高后大幅回调，现货基差亦小幅回落。全球大豆市场增产增库存，价格下行压力明显。中国加征关税导致盘面偏利空，国内豆粕市场将承压调整。

　　国务院关税税则委员会发布公告，自2025年3月10日起，对原产于美国的鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。此举对豆粕市场产生一定影响，豆粕期货冲高后大幅回调，现货基差亦小幅回落。由于下游大型饲料集团已持有合同，且油厂豆粕库存回升，仅中小型饲料养殖企业适量补库，短期断豆停机压力尚未显现。上周豆粕成交量及提货量均小幅缩减，加之大豆压榨量攀升，油厂豆粕库存连续第二周回升。

　　据中国粮油商务网监测，截至2025年第9周末，国内豆粕库存量为64.0万吨，环比增加33.88%。其中沿海库存量为54.8万吨，环比增加28.68%。同时，研究机构StoneX将巴西2024/25年度大豆产量预测下调至1.683亿吨，但仍为创纪录水平。全球供应焦点转向美国2025/26年度作物。

　　StoneX预估巴西大豆出口为1.07亿吨，低于上月预测。巴西大豆收割进度加快，截至2025年3月2日，收割率为48.4%。CBOT大豆价格回落，受贸易关系担忧及供应端缺乏支撑影响。

　　近期国际大豆市场基本面稳定，产区天气良好，阿根廷降雨量适中。长期基本面显示，美国供应端维持高位，阿根廷产量下调，但总体供需偏宽松。在中国加征关税背景下，整体盘面偏利空。国内豆粕盘面冲高回落，利多因素交易充分，未来进口美豆数量少，对供需影响有限。

　　全球大豆市场增产增库存，价格下行压力明显。中国加征关税导致盘面偏利空。随着美豆大幅下跌及国内大豆到港量增加，国内豆粕期现货价格承压。南美丰收及美豆下跌已消化利多因素，后期国内豆粕市场震荡调整可能性加大。

　　策略建议：总体上看，国内豆粕市场将承压调整，操作上建议多单逢高离场，新单等待充分调整后的机会。

（文章来源：银河期货）