蛋白粕：周二，CBOT大豆涨跌互现，近月合约上涨，远月合约下跌。美国豆粕出口需求回暖，加之玉米期货价差提供支撑。然而，阿根廷天气改善可能提振大豆供应，巴西大豆丰收亦带来季节性压力，限制价格涨幅。美豆油下跌，因未来生物柴油政策存不确定性。此外，美国加征关税对出口的负面影响升温，进一步打压美豆价格。美国农业论坛将于周四召开，为期两天。巴西Anec预计2月大豆出口量为935万吨，低于此前预期的972万吨。国内方面，豆粕现货跟随盘面下跌，供应紧张难解，油厂挺价态度坚决。巴西出口装运加速，预计国内4月中旬起供应将充足。豆粕近远月矛盾加剧。操作上，建议短线参与，59反套持有。

　　油脂：周二，BMD棕榈油上涨，受2月产量前景疲软及美豆油走强提振，但出口低迷限制涨幅。船运数据显示，马棕油2月1-25日出口环比减少，出口形势依然严峻。产量方面，MPOA预计马棕油2月1-20日产量环比下滑，之前SPPOMA预计产量环比增加。近期马来西亚沙巴地区降雨影响棕榈油产量。国内方面，油脂期价下挫，跟随周边市场普跌。月末国储将进行菜籽油双向交易及豆油单项采购。本周大豆压榨量偏高，供应充足。需求方面，终端提货表现一般，以刚需采购为主。后市需关注反倾销调查、大豆到港及抛储情况。操作上，建议多单减持。

　　生猪：周二，生猪期货主力2505合约小幅高开后震荡，截至收盘，日收涨0.08%，报收13010元/吨。生猪现货价格稳定，局部地区小幅调整。华东、华南、华北地区养殖端出栏节奏加快，供应充裕，猪价微跌；东北、西南地区供需僵持，猪价稳定。上半年猪价弱势格局未变，饲料价格上涨限制二次育肥积极性。主力合约低位窄幅震荡，后市需关注养殖端情绪变化对市场供给的影响。

　　鸡蛋：周二，鸡蛋主力2505合约高开低走，日收跌0.19%，报收3220元/500千克。现货价格方面，全国鸡蛋价格略有上涨。销区市场到货量减少，终端消化稳定，贸易商按需采购，鸡蛋现货价格保持稳定。主力合约跌至前低后小幅反弹。供给增加叠加需求淡季，蛋价大概率维持弱势格局。然而，养殖亏损或加速产能淘汰，饲料成本增加亦对蛋价形成支撑。建议前期空单止盈后观望，等待操作机会。

　　玉米：周二，玉米期价小幅震荡。玉米5月合约减仓下行，淀粉表现强于玉米。现货市场方面，受期价调整影响，现货成交转弱。东北产区价格基本持平，部分深加工企业下调收购价格。销区玉米市场价格稳中偏强，下游企业采购积极性不高，市场观望情绪浓厚。技术上，玉米主力2505合约近期围绕2300元整数关口波动。短期关注2300元整数关口的压力，维持短线交易思路。

　　白糖：昨日原糖期价大幅上行，主力合约收于19.95美分/磅。广西、云南制糖集团报价均下调。收榨进度方面，截至2月25日，广西2024/25榨季累计收榨糖厂数量同比增加。原糖3月合约交割在即，持仓高引发市场分歧。巴西降雨不足引发未来开榨担忧，短期原糖供应偏紧。国内期价在6000元/吨附近徘徊，弱于原糖。考虑到未来进口糖供应，国内供应充足，空头可考虑入场，但下行空间有限。

　　棉花：周二，ICE美棉下跌0.78%，CF505下跌0.14%。新疆地区棉花到厂价及中国棉花价格指数均有所下降。国际市场方面，美棉期价维持低位震荡，基本面驱动有限。国内市场方面，郑棉期价振幅较窄，波动率处于历史低位。展望未来，2024/25年度国内棉花最艰难时刻已过，但库存偏高，终端需求恢复中。短期郑棉上行驱动不足，未来需求情况及新棉播种意向将影响期价。预计短期郑棉偏震荡运行，中长期棉价重心或震荡上移。

（文章来源：光大期货）