AI导读：

11月24日猪肉概念多股异动，天康生物等涨超2%。农业农村部加强生猪产能调控，10月能繁母猪存栏3990万头，环比降1.1%，步入政策合理区间。当前生猪市场震荡偏弱，养殖持续亏损，中信建投期货分析称Q4或现盈利分化，产能去化需持续跟踪。

　　11月24日（周一），猪肉概念多股异动引发市场关注。截至早间收盘，天康生物涨超4%，播恩集团、神农集团涨超3%，正邦科技、立华股份、牧原股份涨超2%，湘佳股份、正虹科技、巨星农牧、东瑞股份等多股涨超1%。消息面上，农业农村部11月21日召开部常务会议，审议并原则通过《关于加强产能综合调控促进生猪产业高质量发展的意见》，要求加强生猪产能综合调控，构建供需动态适配的生猪产业高质量发展格局。

　　自今年6月以来，政策层面持续出台产能调控措施。9月16日，农业农村部畜牧兽医局会同发改委价格司召开生猪产能调控企业座谈会，牧原、温氏、新希望等25家头部猪企参会，明确要求头部企业带头控制产能。经过数月调控，生猪产能去化终见成效，10月份全国能繁母猪存栏3990万头，环比降1.1%，再度回落至4000万头以下，标志着正式步入政策预设的“绿色合理区间”（3900万头±8%）。

　　不过，生猪产能去化与现货价格回升存在时滞性，当前能繁母猪存栏量大约影响10个月后的商品猪供应，价格反弹或需等到2026年年中。目前国内生猪市场保持震荡偏弱格局，10月仔猪、活猪和猪肉均价分别为25.80元/公斤、12.57元/公斤和23.41元/公斤，环比分别下降14.19%、8.95%和4.47%。

　　在现货弱势背景下，养殖主体持续亏损。截至2025年11月14日，行业平均自繁自养生猪头均盈利-114.81元，外购仔猪盈利-205.64元/头。中信建投期货分析指出，生猪养殖行业周期性探底的标志是头部企业因现金流压力被动减产。2025Q3财报显示，上市猪企整体资产负债率回升，现金流压力加剧，2025年Q4或成为季度盈利分化期，成本管控压力大的企业可能出现单季度亏损。现阶段进入产能去化窗口期，需持续跟踪能繁母猪存栏连续环比下降并进入调控目标区间（3900万头，较2024年11月高点下降约4.4%），供需关系才有望根本改善。


（文章来源：东方财富研究中心）