生猪：国庆期间猪价下行，生猪市场表现疲软

　　【期货动态】LH2511收于11595日环比-6.15%，期货市场波动明显

　　【现货报价】全国生猪均价11.46（-0.15）元/公斤，河南11.31（-0.4）元/公斤、四川11.17（-0.1）元/公斤、湖南11.17（-0.12）元/公斤、辽宁11.47（-0.06）元/公斤、广东12.28（-0.07）元/公斤，区域价格差异显著

　　【现货情况】市场需求虽有向上修复表现，但是整体增幅不大，供给端出栏量宽松，屠企采购顺畅，压价效果明显。二育出栏节奏方面，近几日随着价格持续下跌，大猪出栏亏损，部分二育出栏积极性有所收敛。补栏节奏方面，节中价格持续走弱，部分区域二育有零星进场，但客户反馈价格未见明显底部支撑，且现阶段价格跌破大猪造肉成本，从而限制了持续性补栏的预期。

　　【南华观点】在供应量依旧保持高位的情况下，建议仍以逢高沽空思路为主。短期关注养殖户悲观情绪与价格之间对补栏操作的博弈，长期关注去产能政策推进与实际落地效果。油料市场等待报告指引，豆粕盘面交易逻辑中美贸易战背景下继续关注后续大豆供应情况。

　　油脂：偏强运行，市场波动加剧

　　【盘面回顾】节后油脂补涨，棕榈油领涨超4%，油脂整体强势运行，市场关注度提升

　　【供需分析】棕榈油：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年10月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加11.61%。豆油：全球大豆延续供应宽松格局，国内大豆到港依然充足，但美国政府停摆为盘面注入更强的不确定性。菜油：加拿大新季产量增加，澳菜籽11月陆续到港，但因中加关系不明朗，加菜籽进口仍不乐观。

　　【后市展望】当前植物油市场波动加剧，关注产地信息和美国生柴政策，同时留意中美关系及中加关系对市场的潜在影响。豆一期货端强势反弹，但新季大豆现货上量增加将贯穿10月份市场，预计反弹空间有限。棉花市场关注新季收购，短期籽棉收购价格小幅回升，但下游旺季逐渐走弱，策略上仍以反弹沽空为主。白糖原糖走势疲软，尽管受台风影响两广地区甘蔗倒伏受损，但因面积增加叠加海外供应压力，糖价短期上涨动力有限。

　　鸡蛋：国庆期间蛋价先稳后跌，市场承压

　　【期货动态】主力合约JD2511收于2871，日环比5.5%，期货价格波动显著

　　【现货报价】主产区鸡蛋均价为2.97（-0.09）元/斤；主销区鸡蛋均价为3.04（-0.05）元/斤，区域价格差异明显

　　【现货情况】本周主产区价格大幅回落。节前，终端需求转弱，各环节均有少量库存未清，出货压力开始增加，而节中需求端未见明显起色，叠加道路运输影响，产区发货受阻，库存继续增加，节日期间虽有补货需求，但难以支撑当前蛋价，节后开市，鸡蛋价格继续承压下探，跌势再次扩大。

　　【南华观点】中长周期鸡蛋产能依旧处于偏宽松状态，产业链还需要进一步去产能。短期来看，市场虽有抄底情绪，但鸡蛋价格难言见底，双节期间蛋价不振充分印证前期看空观点，建议投资者谨慎观望或逢高沽空远月合约。苹果期货近月坚挺，但远期价格波动较大，红枣新枣进入吊干期，或仍存下行压力。

（文章来源：南华期货）