生猪：销区供应压力较大，期货市场显波动

　　【期货动态】LH2511收于13325，日环比-0.3%，市场关注度提升。作为生猪期货的重要指标，其价格变动直接影响市场供需预期。（关键词1：生猪期货）

　　【现货报价】全国生猪均价13.61（-0.18）元/公斤，区域差异显著，河南、四川等地价格下调，反映市场供应宽松态势。（关键词2：生猪供应）

　　【现货情况】北方猪价震荡偏弱，需求端增量不佳，部分渠道出栏节奏加快，但头部集团外销量有限，支撑价格跌势。南方行情偏弱下行，广东地区受外围猪源冲击，企业走货难度增加，区域价差收窄。整体市场供给宽松，短期难见明显反弹。

　　【南华观点】淡季供应结束，9月或迎供需双增格局。前期猪企减重效果显著，或减轻供应压力。标肥价差保持，二育进场空间存在。在供应量高位下，建议逢高沽空为主，把握市场节奏。

　　油料市场方面，窄幅震荡成常态。外盘缺乏谈判消息支撑，内盘则因中美谈判结果待定而窄幅波动。进口大豆方面，巴西升贴水下跌，国内买船利润小幅走低，油厂继续采购近远月巴西船期为主。（关键词3：进口大豆）到港量预期稳定，9月1000万吨，10月900万吨，11月800万吨，不购买美豆背景下，后续到港缺口或明年一季度后显现。

　　国内豆粕市场，盘面交易逻辑切换远月，关注后续大豆供应。全国进口大豆原料供应季节性高位，油厂压榨量回升，豆粕累库趋势延续。需求端下游提货加速，备货进入不确定性季度后物理库存回升，养殖高存栏背景下刚需消费维持。（关键词4：豆粕需求）菜粕方面，中加谈判预期短期压制盘面，后续菜系原料到港有限，库存将季节性加速去库，做多时机需关注仓单变化。

　　油脂市场，关注逢低做多机会。油脂延续震荡走势，但中长期上行趋势未改。棕榈油增产但出口环比好转，印度进口增加支撑消费。豆油方面，美国天气分化，单产仍有潜力，国内库存压力仍大，需关注中美贸易关系。菜油供应紧张问题或因购买澳菜籽而缓解。当前植物油四季度供应趋紧预期存在，关注产地去库节奏和美国生柴政策。

　　豆一市场，弱势反弹逢高沽空。9月首周豆一期货反弹后震荡运行，整体反弹力度较弱。东北产区现货价格承压，南方产区上市增多，价格混乱。9月份国内豆市购销双淡向双旺转变，但供应集中放量与需求恢复形成反差，价格阶段性承压。拍卖端持续双拍节奏，对旧季市场形成压制。本周拍卖节奏延续，关注成交情况。需求端随着需求场景增加和双节长假临近，采购活动预计增加。

　　玉米/淀粉市场，震荡偏强运行。CBOT玉米收跌，大连玉米淀粉震荡偏强。东北关注点集中在新粮，市场走货缓慢。华北企业收购价格稳中偏弱。销区市场玉米价格稳中偏强，部分港口贸易商报价小幅上涨。市场呈观望心态，新粮零星上市。

　　棉花市场，旺季成色欠佳。洲际交易所期棉小幅下跌，上周五夜盘郑棉下跌近0.5%。巴基斯坦新年度籽棉上市量同比增加。全疆新棉吐絮率已超三成，新棉上市时间预计提前。下游在季节性旺季之下走货环比好转，但纺纱利润未有修复，市场信心不足，工厂补库意愿偏弱。

　　白糖市场，关注5500支撑力度。国际方面ICE原糖期货连跌，因供应前景积极。国内南宁中间商站台报价5930元/吨。巴西出口糖减少，印度允许新榨季使用甘蔗汁生产乙醇。Unica数据显示巴西中南部压榨甘蔗和产糖量同比增长。我国进口食糖和糖浆预混粉量有增有减。iso公布全球供需平衡表预估供应缺口小。短期价格走势受增产预期压制，关注5500支撑。

　　鸡蛋市场，低位震荡为主。主力合约JD2510收于2964，日环比-1.89%。主产区鸡蛋均价上涨，主销区价格暂稳观望。天气转凉，鸡蛋存储环境改善，中秋备货启动，市场流通渐快。中长周期鸡蛋产能依旧偏宽松，短期来看供给端压力较大或将压制接下来的中秋、十一的旺季价格。建议投资者谨慎观望或逢高沽空远月合约。

　　苹果市场方面，红将军上色恐整体不佳，期货市场重拾涨势。晚富士栖霞80#一二级片红3.6元/斤，招远80#统货3元/斤。时令水果冲击下走货速度有限。新季苹果方面纸袋嘎啦接近尾声，早富士陆续上市。随着新季苹果季临近，减产及优果率下降预期持续影响盘面。

　　红枣市场，节日走货欠佳。新季灰枣进入上糖阶段，关注产区降雨情况。销区市场到货量一般，整体成交不旺。在去年丰产的基础之上，新年度灰枣产量或同比明显下滑，但减产幅度或较小。近期虽中秋节旺季逐渐临近，但下游整体成交情况一般，若后续减产幅度未有进一步扩大，在陈枣高库存的供应叠加下，红枣价格还将存在回落压力。（文章来源：南华期货）