生猪

昨日国内猪价跌多涨少，河南均价落0.04元至14.86元/公斤，四川均价落0.15元至14.7元/公斤。供需博弈下，市场稳价为主，东北养殖端出栏情况良好，挺价积极，今日东北猪价或有偏强表现，其他地区则多保持稳定。现货短期波动有限，但体重增加带来压力，盘面部分反映了市场看跌预期，但贴水格局下下跌空间受限。震荡思路下，建议更多关注期现货反弹后的短空机会，矛盾深度积累前以观望或短线操作为主。

鸡蛋

全国鸡蛋价格多数稳定，主产区均价3.53元/斤，部分地区如黑山价格不变，馆陶微跌至3.27元/斤。供应稳定，下游按需采购，市场整体消化良好。偏高持仓导致盘面结构不稳定，饲料涨价后下游备货预期改变，各环节库存明显下降，期现货联袂反弹，短期情绪转好。但利好支撑不足，现货中期涨价持续性或不足，后市偏空矛盾或重新积累，待持仓风险下降后，关注上方压力，等待做空信号。

白糖

周一，郑州白糖期货价格延续反弹，9月合约收盘价报6005元/吨，较前一日上涨53元/吨。现货方面，广西、云南制糖集团报价上调，加工糖厂报价亦有所上涨。海关总署数据显示，2025年3月份我国进口糖浆和预混粉合计减少，但榨季截至3月底进口量同比增加。宏观市场走弱导致原糖价格下跌，但国内供需紧平衡，郑糖相对抗跌，内外价差收窄。北半球产量不及预期，巴西库存和发运量低位，国内产销情况良好，短线糖价或反复。中长期需关注天气情况，若天气好转，糖价有下跌风险。

棉花

周一，郑州棉花期货价格窄幅震荡，9月合约收盘价报12910元/吨，较前一日上涨25元/吨。现货方面，中国棉花价格指数持平。纺企担忧市场风险，观望氛围浓厚，原料采购谨慎。纺纱厂、织布厂开机率下降，全国棉花周度商业库存同比增加。美国暂缓关税征收后，美棉价格反弹，但我国对美出口受阻，内外棉价走势割裂。进口减少后，国内供需紧平衡，后续需观察消费情况。若下游边际走弱，棉价将下跌；若好转，则存在反弹机会。

油脂

【重要资讯】ITS及AMSPEC预计马棕4月前10日出口增加，前15日、前20日出口环比均增。高频数据显示马棕4月前15日、前20日产量环比增。马来西亚必须多元化棕榈油市场，以减少对单一出口目的地的依赖。美国关税给马来西亚棕榈油出口带来挑战。原油中枢下行抑制植物油中枢，马棕受关税、产量增加影响走势低迷，但受到库存偏低、高频出口转好的支撑。国内现货基差震荡。

【交易策略】原油中枢下行将抑制油脂估值，若棕榈油产量恢复明显，油脂将偏空。马来西亚棕榈油产量恢复，但受到出口转好及库存偏低的支撑。在油脂总体供应季节性增加的背景下，油脂未来可能回落，关注后续产地供需情况。中期由于美国相关利益团体要求提高RVO，提振市场信心，若宏观企稳，油脂或受此支撑。

蛋白粕

【重要资讯】周一国内豆粕现货上涨，南弱北强局面延续。港口大豆累库，油厂豆粕库存去库，现货豆粕库存紧张，开机率提升较慢。市场预期未来三个月豆粕及大豆有累库趋势，下游谨慎提货。美豆近期降雨偏多，可能推迟播种，但短期影响不大。我国对美大豆的高额关税导致进口依赖巴西，巴西大豆升贴水后期有走强动力。在宏观环境没有明显走弱的前提下，我国大豆到港成本具有稳中偏涨的趋势。

【交易策略】05豆粕合约成本区间2750-2850元/吨，09等远月豆粕成本区间为2850-3000元/吨。短期美豆因贸易战承压，但估值偏低叠加种植面积下降、美豆油需求大幅增加预期有较强支撑。巴西大豆卖压及宏观走弱压制近期巴西升贴水，但高额关税及中期卖压缓解亦有所支撑，大豆到港成本趋于稳定，中期有看涨趋势。国内豆粕因有累库趋势及宏观风险暂未解除等承压，但中期受到港成本稳中偏涨预期影响，预计区间震荡回落买思路为主。

（文章来源：五矿期货）