AI导读：

当前至次年二季度国内生猪出栏压力兑现，二次育肥增加供应压力。消费逐步转旺，但冻品库存高位，毛白价差低，支撑生猪现货上涨难度大。关注未来消费兑现及活体降库存节点，LH2601、LH2603合约反弹做空，远月LH2609关注低位波段做多机会。

　　从仔猪出生数量推算，当前至次年二季度都是国内生猪出栏压力兑现的阶段，后期理论出栏总体维持增长的格局，这为生猪期货市场带来了一定的压力。同时，10月以来，随着肥标猪价差的走高，二次育肥数量再次增加。在整体活体库存原本就没有有效去化的背景下，二次育肥将再次加大年前的供应压力，使得生猪现货市场面临更大的挑战。从需求端来看，目前消费进入逐步转旺的时间段，也进入消费究竟能否有效承接供应的观察窗口期。考虑目前冻品库存也上升到同期高位，且毛白价差偏低，对屠宰需求并不有利，指望单纯靠终端消费的旺季支撑生猪现货上涨的难度系数很高，这也影响了生猪期货市场的走势。

对于后期市场走向，需关注未来消费兑现情况及活体降库存的节点，长期关注利润压缩背景下，行业去产能节奏。操作上，LH2601、LH2603合约以反弹做空思路对待，这反映了市场对生猪期货的悲观预期。远月LH2609宽幅震荡对待，可关注低位波段做多机会，为投资者提供了一定的操作空间。

（文章来源：国信期货）