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春节后全国生猪价格波动，供应压力渐增，产能去化动力不足，利润仍为正值。出栏均重走高，市场供应压力累积。预计4月份生猪现货价格将逐步走弱，期货方面建议观望为主，关注5月、9月合约反套机会。

供应压力渐增，生猪价格窄幅波动

春节后，全国外三元生猪价格围绕14.5元/公斤波动，低价区域一度跌破14元/公斤。截至3月12日，全国主产区生猪均价为14.72元/公斤，日增0.07元/公斤，高价区域（广东）均价为16.03元/公斤，低价区域（黑龙江）均价为14.03元/公斤，河南均价为14.34元/公斤。

产能去化动力不足，利润仍为正值

节后豆粕及玉米价格上涨，导致生猪养殖利润下滑，但养殖利润仍为正值，去产能动力不足。数据显示，截至3月6日，商品猪养殖利润为151.2元/头，连续盈利12个月。同时，仔猪销售利润也保持在150元/头左右，市场供应增幅不及需求增幅。

当前，只有在仔猪销售和商品猪养殖利润均为负值时，养殖户才会主动减少能繁母猪存栏量。据农业农村部数据，截至1月份，全国能繁母猪存栏4062万头，接近产能波动绿色区域上限。预计随着前期订单完成，超配母猪逐步淘汰，能繁母猪存栏量或继续下降。

出栏均重走高，供应压力累积

春节后，生猪出栏均重不断上升，截至3月6日，生猪出栏均重为127.06公斤/头，为近5年同期最高值。节前生猪出栏均重下降带来的红利减弱，节后出栏体重增加导致累库后移，市场供应压力不断累积。投资者应理性出栏。

此外，屠企冻品库存率逐步走高，增量主要来自国储入库和分割入库。若生猪价格在14.5元/公斤附近，屠企无主动入库计划；若跌破14元/公斤，屠企将开始主动入库。

二次育肥方面，春节后有一波二次育肥进场，但态度谨慎。当前二次育肥群体空圈或部分空圈待养现象不少，预期生猪价格在14元/公斤附近时会进场。投资者可关注冻品入库及二次育肥进场节奏。

综上，当前市场矛盾集中在生猪供应方面，供应压力不断累积，预计4月份生猪现货价格将逐步走弱。期货方面，远月合约已反映价格走弱预期，建议投资者观望为主，关注5月、9月合约的反套机会。（作者单位：徽商期货）

（文章来源：期货日报）