生猪价格下滑与饲料原料价格上涨双重压力下，2月生猪养殖利润空间不断被压缩。经卓创资讯测算，猪价下跌是导致养殖利润减少的主要原因，饲料成本上涨影响相对较小。2025年饲料原料价格预计不会持续上升，从产能变化的核心逻辑看，猪价仍是行业关注焦点。

猪价跌、成本涨，生猪养殖利润承压

据卓创资讯监测，2月生猪养殖盈利持续下滑，截至2月8日，均值为164.14元／头，较2月初减少123.19元／头，跌幅42.87%。春节假期后，生猪价格持续下跌，收入减少；同时饲料价格上涨，成本增加，养殖利润空间不断被压缩。

供应方面，卓创资讯统计显示，1月生猪出栏计划超额完成，2月计划出栏量环比减13.27%，日均出栏量环比减9.03%，供应量下滑。但需求进入传统淡季，屠宰企业日均屠宰量较节前降幅达53.76%，需求端减少更明显，市场供大于求，猪价持续下滑。

截至2月8日，全国生猪价格14.54元／公斤，环比2月初下滑1.07元／公斤，跌幅6.85%。猪价下滑导致养殖盈利缩水。

同时，原料涨价推高生猪养殖成本，也是盈利缩水的另一原因。玉米和豆粕价格上涨，使得养殖成本抬升。

豆粕原料为进口大豆，2月国内大豆到港量季节性低点，预计约500万吨，压榨企业开工率难恢复。豆粕供应收紧，价格上涨，截至2月8日，全国均价3548.00元／吨，环比增196.07元／吨，增幅5.85%。

玉米方面，春节后购销未启动，产区深加工企业提价收购，玉米价格上涨。截至2月8日，全国玉米均价2053.45元／吨，环比涨0.48%。

猪价下跌为主因

综合测算，猪价下跌对养殖盈利缩水影响更大。2月5日至8日，生猪均价下滑1.07元／公斤，头均盈利缩水131.77元。同期，豆粕均价涨19.67元／吨，玉米均价跌9.77元／吨，饲料中豆粕占比18%，玉米占比71%，猪粮比2.5左右，头均盈利缩水13.00元。因此，生猪价格下行是利润压缩的主要因素。

原料涨价对生猪养殖盈利影响有限，且4月进口大豆到港量增加，豆粕供应紧张缓解，后期上涨动力不足，玉米价格亦可能止涨下滑，所以后期成本端对生猪养殖利润非持续利空。

基于猪周期波动规律和核心驱动逻辑，生猪养殖利润影响养殖积极性，利润恶化时，养殖端或减产能。原料端非持续利空，生猪价格波动成利润核心影响因素，将直接驱动2025年生猪产能调整节奏，是行业关注重点。

（作者：范晴晴，卓创资讯分析师）

（文章来源：新华财经）