AI导读：

1—4月我国煤炭供需宽松，库存累积，价格承压。夏季动力煤步入降库周期，价格有望企稳反弹，焦煤、焦炭价格或随之上扬。动力煤消费旺季将至，需求预计环比增18%，市场关注煤炭价格走势。

1—4月，我国煤炭供给增速高于需求增速，整体供需格局宽松，库存累积，价格承压。但夏季动力煤步入降库周期，价格有望企稳反弹，并带动焦煤、焦炭价格止跌。具体来看，2024年我国煤炭总产量47.8亿吨，同比增加1.3%；2025年1—4月产量为15.85亿吨，增幅达6.6%。进口方面，2024年煤炭进口量5.43亿吨，增幅14.4%；2025年1—4月进口量略降。焦煤方面，2024年产量同比减少4.2%，但2025年1—4月产量增幅达8.5%，进口量微降。蒙古国焦煤供应增加，成本较低，加剧市场竞争。焦炭产量方面，2024年同比下降0.8%，但2025年1—4月产量同比增加3.2%。动力煤占比高达83%，对焦煤价格影响显著。房地产市场低迷，水泥、生铁等耗煤产品产量下降，但火力发电量微增。2025年夏季用煤高峰将至，动力煤需求预计环比增18%，价格有望反弹。截至6月6日，动力煤、焦煤、焦炭库存均维持高位，但随旺季到来，去库有望。全球动力煤价格低位运行，我国秦皇岛港动力煤价格企稳。炼焦煤生产成本中高位，焦炭期货主力合约升水现货。综上，动力煤消费旺季将至，煤价反弹预期增强，焦煤焦炭价格或随之上扬。

（作者单位：华鑫期货）（文章来源：期货日报）