AI导读：

近期，焦煤和焦炭期货价格持续低位震荡，2月底焦煤期货价格跌至近5年来新低。供应持续增量和需求弱势是主要原因。尽管有政策预期支撑，但下游需求恢复不及预期，导致价格下跌。后市展望方面，焦煤价格或仍有支撑，但中长期基本面仍然偏弱。

近期，焦煤和焦炭期货价格持续低位震荡，2月底焦煤期货价格更是跌至近5年来新低。这一波下跌趋势主要由供应持续增量和需求弱势共同导致。

东证期货黑色研究员王心彤指出，焦煤期价连续下跌的主要原因是供应持续增加，同时需求表现疲软，整体基本面偏宽松。而焦炭期价的下跌则主要是由焦煤成本下移所引发的。海通期货煤焦研究员魏亚如也表达了类似观点，她表示近期双焦基本面仍然宽松，春节假期后焦煤供应持续回升，下游需求恢复不及预期，导致双焦盘面价格进一步下跌。

具体来看，焦煤期货2505合约在2月中旬到达近5年低点后维持震荡，而焦炭期货2505合约走势更弱，价格继续下移，达到2020年5月份以来的最低点。当前，虽然焦煤供应略高于去年同期水平，但与去年下半年相比仍有差距，整体供应仍有回升空间。然而，由于全国两会召开期间安全生产原则的影响，产量提升整体偏慢。

从库存情况来看，焦煤供需仍然延续宽松格局。数据显示，截至2月28日，五大主要港口炼焦煤总库存较去年同期大幅增加，达到近6年同期次高；煤矿端原煤库存也处于历史同期最高位。尽管近期下游焦化厂和钢厂对焦煤、焦炭有补库行为，但整体需求仍然一般。

对于后市展望，王心彤认为，在焦炭供应持续过剩的状况下，焦炭很难走出独立行情。而煤焦现货基本面偏弱，下游补库情绪一般。进入3月，随着下游需求恢复，焦煤价格或仍有支撑。但从中长期来看，焦煤供应端的矛盾并未解决，因此基本面仍然偏弱。

魏亚如也表示，中长期看，双焦价格向下的趋势没有改变。但在需求积极性好转以及宏观利好政策加持的预期下，焦煤、焦炭期价可能阶段性筑底。后期建议关注宏观政策的发布以及焦钢企业的利润情况。

（文章来源：期货日报）