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华福证券发表研究报告，分析动力煤和焦煤市场动态。动力煤价格跌至741元/吨，焦煤价格持平。报告指出节后供需两端复工情况将决定短期煤价走势，看好煤价后续维持高位震荡，煤企利润可持续性强。

2月18日，华福证券发表研究报告，对动力煤和焦煤市场进行了深入分析。

动力煤方面，截至2月14日，秦港5500K动力末煤平仓价跌至741元/吨，周环比下跌12元/吨。产地价格大幅下跌，晋陕蒙三省煤矿开工率为78.5%，周环比上升10.7%，主要归因于节后煤矿复工。本周电厂日耗大幅上涨，电厂库存小幅下跌，港口库存大幅上涨，煤企库存小幅下跌。非电方面，甲醇开工率微涨，尿素开工率微跌，但仍处于历史同期偏高水平。

焦煤方面，截至2月14日，京唐港主焦煤库提价维持在1460元/吨，周环比持平。铁水产量微跌，样本钢厂煤焦库存小幅下降。本周焦炭价格和螺纹钢价格均出现小跌，焦炭第九轮提降已开启。大型焦化厂开工率微跌，截至2月14日，焦化厂产能（>200万吨）开工率为77.2%，周环比下降0.1%。

华福证券表示，节后供需两端逐步复工，短期煤价走势将取决于两者复工斜率及气温变化。印尼有望采取较高价格指数，有望修正进口煤预期，从而改善供需格局。当前十年期国债收益率稳中略降，建议优先配置资源禀赋好、长协比例高且分红高的煤炭标的。

报告还指出，我们正处在能源大变革时代，煤炭或仍处于黄金时代。在双碳政策、安监与环保政策趋严、供给区域分化等多重因素影响下，煤炭供给紧张。煤炭作为主要能源的地位短期难以改变，叠加发电量持续增长，煤炭需求展现较强韧性。尽管面临水电增多、新能源高速发展及进口煤增长等压力，但仍看好煤价后续维持高位震荡，煤企利润可持续性强。

（文章来源：财中社）