AI导读：

昨日鸡蛋近月合约大幅跳水，现货市场表现疲软。一季度蛋价缺乏利好支撑，盘面预期较为充足。利润转负，需关注远月机会。当前市场维持近弱远强格局，反套策略仍为首选。

昨日鸡蛋近月合约大幅跳水，03合约一度跌超5%，主力合约05低开低走，跌幅超过3%。现货市场表现疲软，开学备货未能有效提振市场，期现价格同步下滑。在现货市场缺乏有力支撑的情况下，市场维持近弱远强的格局，反套策略仍为首选。若养殖端持续亏损导致产能去化，将推动远月合约估值修复。

一、需求季节性低迷

春节后至3月为传统消费淡季，家庭库存消化缓慢，食品厂及餐饮需求复苏滞后，现货市场步入淡季。元宵节前市场虽有止跌迹象，但开学备货高峰期表现不佳，主产区及销区价格均走弱，近月合约大幅跳水，凸显供强需弱的矛盾。根据季节性规律，清明、五一备货或带动4月蛋价回暖，但高存栏将限制现货反弹空间。整体来看，一季度蛋价缺乏利好支撑，盘面预期较为充足，跌幅略超基本面。

wind，中粮期货研究院

二、利润转负，关注远月机会

节后蛋价回落叠加饲料成本上升，养殖利润快速缩水，主产区鸡蛋价格已跌破成本线。当前市场运行逻辑与2024年同期相似：现货价格持续下跌，市场情绪悲观，反套逻辑主导市场，近月合约逐月下探。若养殖端持续亏损，将加速老鸡淘汰，缓解供应压力。今年市场主线仍为供强需弱，现货价格持续探底，近月合约承压。但需警惕的是，今年产能去化的节奏可能与去年不同，存栏基数更高，若亏损周期延长，被动去产能的力度或强于去年，对远月合约构成潜在利好。

卓创资讯，中粮期货研究院

三、总结

当前，供给端存栏高位叠加延淘压力，需求端淡季特征明显，现货价格持续承压。近月合约受高库存及弱需求冲击加速下跌，远月合约在成本支撑及产能去化预期下表现抗跌。市场维持近弱远强格局，反套策略仍为首选。若养殖端持续亏损导致产能去化，将推动远月合约估值修复。

（文章来源：中粮期货）