AI导读：

自2024年10月下旬至今，焦炭采购价格连续下调十一轮，期货价格跌至近五年低点。焦煤成本下降、供应充足及下游需求低迷是主要原因。数据显示，焦炭供需双降，且需求降幅更大。随着钢材需求恢复，焦炭价格下行空间有限。

自2024年10月下旬至今，各地钢厂对焦炭采购价格进行了十一轮下调，每轮湿熄焦降50元/吨、干熄焦降55元/吨，最新下调预计于3月14日生效。焦炭价格累计下跌550~605元/吨，山西产准一级冶金焦价格从1700元/吨降至1150元/吨。

近期，焦煤、焦炭期货价格跌至近五年来的最低点。东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰指出，本轮价格下跌的主要原因是宏观因素扰动、钢材需求下滑及上游煤矿的以价换量策略。自去年11月以来，蒙5焦煤现货价格下跌了28.35%，与焦炭现货跌幅相近。

华宝期货“双焦”研究员冯艳成分析，焦炭持续下跌的原因包括供应充足、焦煤成本下降及下游需求低迷。国内焦化产能较大，企业不得不降低产能利用率；同时，焦煤供应宽松，高产量与高进口量叠加，导致焦煤价格连创新低，拖累焦炭价格。钢铁企业盈利不佳，生产积极性下降，对焦炭等炉料需求减少。

金石期货黑色研究员程小鹏表示，港口焦炭现货市场偏弱，焦炭产量下滑，部分焦企亏损，原料煤需求有限，市场情绪谨慎。焦煤供应过剩持续限制价格上行空间。

数据显示，2024年国内新增焦化产能2632.5万吨，淘汰1648万吨，净新增产能985万吨；焦炭产量同比下降约400万吨，生铁产量同比下降2005.73万吨，折合焦炭需求下降约900万吨。焦炭供需双降，且需求降幅更大。

刘慧峰指出，近期高频数据显示，周度焦炭日产量连续三周下降，累计降幅约1.8万吨。尽管上周铁水产量小幅回升，但焦炭仍处于供过于求状态。在当前供应水平下，铁水产量需达到235万吨左右，才能实现供需平衡。

目前，焦炭全环节库存较去年同期增加约10%，钢厂库存偏高，且补库进程放缓。不过，由于焦炭产量下降，焦化厂库存压力有所缓解。焦价连跌十一轮后，多数焦化企业亏损，但行业平均亏损程度有限。

刘慧峰认为，在钢材需求明显好转前，焦化厂亏损格局将持续。冯艳成预计，短期内焦煤受库存压力影响，总体供应边际收缩，但需求端暂未大幅提升，煤焦仍将受高库存压制。程小鹏指出，焦煤和焦炭价格创新低后跌势放缓，后期或震荡筑底。

刘慧峰表示，焦炭价格走势更多跟随钢材和焦煤价格。随着钢材需求恢复，焦炭价格下行空间有限，且不排除反弹可能。

（文章来源：期货日报）