AI导读：

铁矿石市场受供给策变动影响表现疲软，但钢厂复产支撑需求。钢材市场整体供需矛盾暂不突出，但面临供应增加需求减弱局面。煤焦市场受煤矿减产影响，基本面持续恶化。整体市场短期震荡，后期趋势需关注钢厂复产及季节性需求变化。

　　【铁矿石】

铁矿石市场近期受供给策变动预期影响，表现略显疲软。然而，铁水产量有望继续回升，钢厂利润状况良好，复产动力强劲，预计高炉复产将持续，为铁矿石需求提供支撑。全球铁矿发运量近期有所下降，主要是澳洲发运受阻所致，港口库存消化速度加快。尽管中期供需失衡压力较大，但铁矿石下半年发运量预计将快速增长。当前市场缺乏明显驱动因素，需关注钢厂复产进度及钢坯出口情况。短期内，铁矿石价格受到支撑，但后期或呈现震荡偏弱态势。

　　【钢材】

钢材市场目前钢厂盈利率持续上升，铁水维持高位，钢材供应小幅增长。库存继续减少，钢材出口虽面临关税和反倾销挑战，但钢坯出口保持强劲。整体而言，钢材市场供需矛盾暂不突出。然而，随着5月南方进入雨季，建材需求可能季节性回落。板材消费也将进入淡季，加之海外关税政策影响，后期板材需求预计走弱。钢材市场整体面临供应增加、需求减弱的局面。短期内出口暂无明显减少，表观需求数据下滑明显，螺纹短期弱于热卷，市场呈现偏弱震荡。

　　【煤焦】

煤焦市场近期受煤矿减产影响，山西长治、安徽等地主流大矿检修，叠加柳林等地安全形势加严，山西主产地减产明显。同时，部分矿已恢复生产。焦炭市场承压下行，双焦在低位反复，但止跌尚需时日。钢厂利润良好，积极签订出口订单。铁水维持高位，但远期需求下滑引发悲观预期。动力煤成本下降，焦炭入炉煤成本下行，压制双焦价格。短期来看，迎峰度夏将支撑动力煤价格，但中长期下降趋势不变。焦煤供给持续增加，煤炭基本面持续恶化。焦炭一轮提降已落地，钢材季节性需求见顶带动消极预期，压制盘面。若铁水高位维持情况不佳或季节性走弱，将引发负反馈驱动。市场反弹偏空思路对待，尚无明确反转信号。

（文章来源：申银万国期货）