AI导读：

中美相持下，国内钢材及煤焦市场预期偏弱。铁矿供应过剩压力显现，螺纹热卷基本面矛盾未积累但存在潜在压力，焦煤供给维持宽松格局。建议继续持有卖出虚值看涨期权，谨慎者节前择机止盈。

铁矿

预期偏弱，卖出虚值看涨期权

中美相持、国内政策保持定力。国内钢材基本面矛盾暂未显现，但铁水产量高位，一旦外需压力增加，供需矛盾可能迅速积累，因此钢材呈现强现实、弱预期的格局。受此影响，钢厂原料采购态度谨慎。市场普遍认为钢厂可能会因粗钢压减政策或自身亏损而减产，通过减少供给来平衡外需压力，铁矿供应过剩压力也将随钢厂减产而逐步显现。中长期看，铁矿价格承压。建议继续持有卖出虚值看涨期权i2509-C-750，单边等待限产政策明确或节后钢材基本面矛盾积累。

风险提示：粗钢压减政策不及预期。

螺纹热卷

预期偏弱，卖出虚值看涨期权

螺纹

昨日现货价格下跌，上海、杭州、广州价格分别上涨30、30、20，建筑钢材日成交量有所下降。中美相持、国内政策保持定力。当前建筑钢材延续去库，供需结构健康，基本面矛盾未积累。国内粗钢压减政策预期存在分歧，尚无明确文件。若无政策约束产量，市场担忧一旦外需压力显现，供应端铁水高产的压力将加大。节前建议持有卖出虚值看涨期权RB2510C3250，新空等待节后基本面矛盾积累。

热卷

昨日热卷现货价格由涨转跌，上海、乐从价格分别下跌30、20，现货成交偏弱。中美相持、国内政策保持定力。目前钢材总出口未大幅走弱，国内板材需求尚可，热卷去库加快，板材基本面矛盾未积累。但基本面潜在压力在于外需风险、国内铁水产量高位及粗钢产量压减政策不明确。若无限产政策约束，随着外需压力显现，供应压力可能逐步积累。节前建议新单暂时观望，新空等待政策明确或节后基本面矛盾积累。风险提示：粗钢压减政策。

煤焦

补库持续性有待验证，焦煤供给维持宽松格局

焦炭

铁水日产高位支撑焦炭入炉刚需，焦企尝试提涨，但钢厂阶段性补库持续性存疑，远期需求预期不佳，贸易环节入市意愿平平，而焦化利润边际修复提振焦炉生产，供给压力或随之而来，期价走势以筑底为主。

焦煤

节前产地煤矿生产平稳，矿端库存高位，坑口贸易成交不活跃，价格传导不畅，需求兑现效率低，钢焦企业阶段性补库力度或减弱，焦煤基本面宽松，前空策略可继续持有，谨慎者节前择机止盈。

（文章来源：兴业期货）