铁矿石

铁矿

一、市场点评

供应端，天气影响解除后，上周全球铁矿发运显著回升，澳巴发运增长，非主流变化不大。然而，受前期发运减量影响，国内铁矿到港量小幅减少，港口库存继续小幅下降。国内矿方面，矿山产能利用率回升，铁精粉产量延续小幅增长。需求端，SMM调研显示本周铁水产量小幅回落，高炉开工率继续小幅回落，日均铁水小幅下降，钢厂盈利率略减。尽管钢厂进口矿库存有所增加，但在铁水尚未见顶，且钢厂库存偏低的情况下，钢厂仍有一定采购补库需求。昨日铁矿港口现货成交大幅增长，但远期美元货成交变动不大，显示国外需求仍强于国内。综合来看，近期铁矿供应回升但需求增长不明显，叠加市场传闻今年粗钢产量压减预期，短期矿价走势趋弱。

二、消息及数据

1. 本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2275元/吨，周环比下调17元/吨，与当前普方坯出厂价格相比，钢厂平均盈利48元/吨。

2. 据SMM调研，2月26日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率环比上升0.15个百分点，产能利用率环比下降0.21个百分点。近期钢材价格走弱，钢厂利润承压，个别钢厂制定年度检修计划，整体铁水产量呈现小幅下滑趋势。下周期看，由于新增检修影响，铁水产量依旧呈现下降趋势。

3. Mysteel数据显示，四大矿山2024年铁矿石总产量同比增加1600万吨，增幅1.4%。2025年全球铁矿石产量有望同比增加超7000万吨，但考虑到铁矿石价格面临下行压力，实际增量或在3600万吨以上。

4. 2月26日铁矿石远期市场整体活跃度尚可，港口现货市场整体交投氛围较好，主流港口品种价格基本持稳。

双焦

双焦

一、市场点评

中长期来看，国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，双焦中长期偏空。当前，百年建筑网统计终端项目复工率偏低，国内需求较弱，而因关税问题，市场有抢出口情况。传言钢材产量平控，利空双焦需求，但有利于提升市场信心。当前市场受国内外宏观政策影响，政策预期不稳，建议观望。

观点：震荡。

二、消息与数据

1. Mysteel煤焦：26日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行，焦煤价格以小幅下跌为主。进口蒙煤库存保持高位，焦煤供强需弱格局难改，煤价将继续承压。

2. Mysteel煤焦：26日港口焦炭现货市场偏弱运行，内贸市场情绪一般，外贸需求表现一般。

3. 26日海运炼焦煤港口现偏弱运行，港口成交清淡，新货到港多为终端长协资源，贸易库存去库效率有限。

钢材

钢材

一、市场点评

供应端，昨日机构数据显示钢材产量继续小幅回升，整体钢材供应趋增。进出口方面，国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，钢银城市库存增幅放缓，主要是建材库存上升，板材库存有部分下降。钢材表需有所回升，建筑下游需求继续恢复。近日美国针对中国的贸易限制措施升级，引发中概股大跌，但国内政策预期向好。进出口方面，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有部分出口空间，但近期越南、韩国有意对中国钢材加征关税，利空钢材出口预期。综合来看，当前钢材市场供需双增且钢材库存增速放缓，受控产传闻影响，钢材成交放量，钢价走势震荡偏强。

二、消息及数据

1. 海关总署发布通知，提到持续完善航空国际物流网络，加强航权、时刻等资源支持，提升国际航空枢纽的通达度和集聚辐射能级。

2. 2月26日富宝资讯调研显示，全国104家电炉厂产能利用率为32.6%，较上周增4.8个百分点，本周电炉厂复产家数继续增加。

3. 印度政府发布针对不锈钢无缝管及管材实施强制质量控制令，以遏制不合格产品进口。

4. 据百年建筑调研，截至2月25日，样本建筑工地资金到位率周环比上升1.09个百分点，本周全国水泥出库量环比上升96.17%。

5. 中国汽车工业协会：1月中国品牌乘用车销量同比增长14.1%，占乘用车销售总量的68.4%。

6. 26日全国建材成交放量，全天整体成交量较前一日大幅上升。

（文章来源：混沌天成期货）