今年以来，受原油与煤炭价格下跌、中美关税争端等因素影响，乙二醇价格从4800元/吨跌至4150元/吨附近。在此背景下，部分乙二醇企业却能“稳坐钓鱼台”，甚至逆势盈利，秘诀在于期现结合、双轮驱动。期货市场在其中发挥了关键作用。

　　市场人士指出，当前期货及衍生品市场正处于高质量发展阶段，实体企业应积极学习运用金融工具，解决生产经营中的痛点、难点，有效匹配采销过程中的风险敞口。通过合理运用场内外期货及衍生品，企业能够摆脱困境、赢得市场主动。

　　数据显示，截至2024年年底，国内乙二醇年产能已增至2822.5万吨，较2019年的1063万吨增长了165.5%。其中，煤制乙二醇产能约为1048万吨，占比约37%。2024年我国乙二醇产量约1950万吨，同比增长16.2%。随着国内产能投放加速，乙二醇进口量逐年减少，进口依存度从2019年的56.5%降至2024年的25.3%。

　　浙商期货能化研究员曾滢月告诉期货日报记者，行业产能迅速增加，副作用显著。2024年乙二醇价格战激烈，油制企业每吨亏损达1000元，煤制企业每吨亏损300元，仅有“成本控”企业勉强存活。

　　市场人士建议，企业不应仅关注当前价格，而应学会利用期货市场的“望远镜”功能预见未来。例如，进口商和下游加工企业可利用期货锁定未来到货价和采购价，以此规避价格波动风险。

　　上海纺投的“时间魔法”

　　上海纺投贸易有限公司（简称上海纺投）专注于纺织原料及产品、化纤原料及制品的贸易，致力于为客户提供现货贸易、供应链金融、期现联动等一站式服务。2024年，上海纺投乙二醇业务规模近70万吨、棉花业务规模逾20万吨、PTA业务规模近150万吨，主营业务收入约120亿元。

　　上海纺投综合交易部总经理秦佑富介绍，公司上游采购确定后，通常会销售至下游工厂或建立库存，这两种方式都存在物流时间差，因此价格管理至关重要。公司采用“卖期货”锁价和期转现等方式，有效管理了价格风险。

　　热联同裕的期现协同

　　浙江热联同裕实业有限公司（简称热联同裕）是一家大宗商品产业链专业化贸易公司，经营范围涵盖能源化工、工业品、有色金属等。公司已建立起“现货经营+期货对冲+场外期权”的三维风险管理架构，通过实时监测基差波动，灵活执行套保操作，成功抵御了市场波动。

　　乙二醇价格波动大，热联同裕在乙二醇贸易中采用“期货价格+基差”模式，有效平滑了价格波动，提高了客户履约积极性。2024年大宗商品下行周期中，公司依托基差贸易成功抵消了现货端亏损，并实现额外收益。

　　随着期货市场的不断发展，乙二醇行业定价方式已从“单一现货”转向“期现结合”。现货贸易中普遍采用“期货价格+升贴水”的定价模式，基差贸易成为主流。这促使企业将经营理念从“生产导向”转向“风险管理导向”，实现套期保值常态化、利润管理精细化、库存管理动态化。

　　无论是上海纺投的“时间魔法”，还是热联同裕的期现协同，都展现了期货工具在企业管理风险、提升竞争力方面的巨大潜力。这些创新实践正在重塑乙二醇行业的风险管理模式，让企业在不确定性中掌握主动权，为我国经济平稳运行奠定稳固的产业基础。

（文章来源：期货日报网）