AI导读：

苯乙烯市场供应充足，但下游需求企业普遍经营状况不佳。受纯苯、原油价格下跌影响，苯乙烯价格虽回落但生产利润上升。由于供应过剩和下游需求不佳，苯乙烯价格或继续下行，向下游让利，直至产业链利润重新分配达到平衡。

　　苯乙烯利润较高，市场供应充足，但下游需求企业普遍经营状况不佳。目前，产业链利润分配不均衡，苯乙烯价格或继续回落，向下游企业让利。

　　生产利润丰厚，苯乙烯市场供应过剩

　　受供应过剩影响，自去年6月中旬以来，纯苯价格持续下跌。截至5月30日，国内纯苯现货价格跌至5750元／吨，同比跌幅达37.36%。近期，前期停车的纯苯装置将陆续复产，库存呈现下降趋势。尽管宏观环境向好，但纯苯价格仍有继续下跌的迹象，对苯乙烯价格难以形成有效支撑。

　　受纯苯、原油价格大幅下跌影响，苯乙烯价格虽回落，但生产利润不降反升。截至5月28日，国内苯乙烯生产利润达到435元／吨，较去年同期扭亏为盈。良好的经营状况使得苯乙烯开工负荷维持在70%左右，周产量稳定在30万～35万吨。

　　截至5月29日，国内苯乙烯装置开工负荷为72%，较去年同期上升1.9个百分点，呈现稳中有升态势。由于利润可观，短期内苯乙烯无新检修计划，6月初将有3套装置复产，中旬巴陵石化、大连恒力等装置也将复产，开工负荷有望进一步提升。

　　经历2月去库后，近期苯乙烯港口库存开始上升，或进入新一轮累积阶段。截至5月26日，苯乙烯江苏港口库存增加43.19%，同比增加19.36%，库存压力逐渐显现。

　　下游需求不佳，存在隐患

　　苯乙烯下游盈利状况略差，但消费存在刚性需求，整体开工负荷相对稳定。截至5月29日，国内苯乙烯下游EPS、PS、ABS等开工负荷较去年同期有所波动，但整体保持稳定。然而，EPS、PS等行业生产经营状况均不如去年，特别是EPS行业亏损明显扩大。

　　随着全球贸易摩擦短暂缓和，市场恐慌情绪得到缓解。为争夺窗口期，外贸订单有所增加，消费保持刚性。尽管部分下游企业短期内利润不佳，开工负荷下滑幅度有限。但苯乙烯下游利润状况不佳表明成本传导不畅，这种不健康态势难以持久。

　　综上所述，纯苯价格松动，成本难以支撑苯乙烯价格；苯乙烯利润丰厚，企业开工率上升，库存增加，供应充足；下游需求虽刚性但利润不佳，存在隐患。因此，苯乙烯价格大概率继续下行，向下游让利，直至产业链利润重新分配达到新平衡。（作者单位：中原期货）

（文章来源：期货日报）