【大豆、豆粕】国际上受各国生柴政策影响，全球油脂走强或将带动大豆压榨提升，“为油压榨”的格局已现。国内四季度及明年一季度受美国关税政策持续影响，当前巴西豆销售进度已过80%，8/9/10月大豆到港量预计1000万吨，供应整体稳定，但明年一季度或有缺口。未来两周美豆主产区少雨加剧，新季作物生长面临挑战。目前中美贸易尚存不确定性，外盘油强粕弱格局或持续，国内连粕与美豆关联性缩小。若年底中美未达成贸易协议，四季度及明年一季度国内大豆缺口将推动连粕走强，中长期谨慎看多连粕。大豆期货市场需关注政策变动与供应缺口。

【豆油、棕榈油】美豆油转强，美国环境保护署上周对小型炼油厂豁免申请进行裁决，批准部分豁免，但政府或发布补充规定征求公众意见。从美国政策层面看，生物燃料需求总趋势仍在，存在结构性调整。马来棕榈油高频数据显示出口强劲，产量增速有限，支持价格企稳。中国11月后大豆船期采购进度偏低，市场预期明年一季度供应偏紧，需关注美国对中国大豆出口情况。中期海外棕榈油处于减产周期，长期美国和印尼生柴发展趋势仍存，豆棕油可择机逢低买入，需控制波动风险。豆油期货与棕榈油期货联动性增强，需关注政策与供需变化。

【菜粕、菜油】受菜籽低库存影响，压榨开机率低迷，沿海油厂菜系库存延续低位。新作供给方面，加拿大菜籽进入成熟后期，收割因天气偏湿润受拖累；澳大利亚菜籽处于关键生长期，需关注产区偏干天气影响。随着市场对中加、中澳菜系贸易预期形成共识，供给不确定性带来的价格动能减弱，市场焦点转向需求端。全球油籽供大于求，菜籽紧平衡状态难带来“溢价”，中国与欧盟市场出现豆粕对菜粕的替代。综合来看，菜系期价短期或震荡整理，中期或受益于远期进口不确定性支撑。菜粕期货与菜油期货需关注供需结构变化。

【豆一】豆一价格表现偏弱，政策端竞价销售大豆增加市场供应压力，而需求端疲弱。豆一和豆二价差绝对值不高，现阶段处于盘整状态。进口大豆表现偏强，主要受美国生物柴油政策提振。中国11月后大豆船期采购进度偏低，市场预期明年一季度供应偏紧，需关注美国对中国大豆出口情况。国产大豆短期需关注天气、政策及进口大豆表现。豆一期货市场受政策与供需双重影响。

【玉米】本周中储粮继续进口玉米拍卖，8月26日场次数量为19.8万吨。山东现货稳定供应，周末及本周一早间剩余车辆数分别为563、652、477车，供应充足。南北港口及深加工企业库存正常季节性去库。当前国内玉米主产区天气良好，雨水充足且温度较高，新季玉米或继续丰产，影响市场预期。当前国内玉米市场未出现政策引导的供需结构性转变，在美玉米价格下行背景下，大连玉米期货或继续底部偏弱运行。玉米期货市场需关注天气与政策变动。

【生猪】本周一进行了1万吨中央储备冻猪肉收储，按市场价格成交，释放政策性托底信号，需关注后期政策动向。基本面方面，新生仔猪数量显示下半年生猪供应量较高，供给压力持续释放，生猪现货价格中期有望延续弱势回落。政策端有意推动行业去产能，希望猪价软着陆，但暂未看到产能去化拐点。预计猪价中期仍偏弱，需关注基本面和政策端博弈。生猪期货市场受政策与供需双重影响。

【鸡蛋】本周一鸡蛋期货继续大幅增仓，部分合约创新低，总持仓创历史新高。现货端需关注8月底至9月是否出现蛋价季节性反弹。中长期来看，老鸡加速淘汰，包括淘汰日龄下降及淘汰鸡价格走低。后期行业需继续加速淘汰来进行产能去化。现货连续亏损4个月，今年下半年产能大幅去化概率加大，蛋价周期拐点有望在今年下半年内出现，可考虑择机逢低做多明年上半年期货合约。鸡蛋期货市场需关注产能变化与季节性因素。

【棉花】昨天美棉有所回落，走势偏震荡，美棉签约数据表现一般，截至8月14日当周，25/26美陆地棉周度签约2.39万吨，环比降56%，同比降5%。巴西棉花收获进度偏慢，截至8月16日当周，巴西（98%）棉花收割进度为48.9%，环比增加9.9个百分点，较去年同期慢16.3%。国际棉市缺少强势利多，短期走势偏震荡。国内现货成交一般，基差稳中偏强，市场担忧新年度新棉预售引发轧花厂抢收，但交货期不集中，预计影响有限。8月上半月棉花库存消化好转，旧作库存偏紧预期存在。棉纱市场下游采购增加后表现有好转但总体一般。2025年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为20万吨。操作上郑棉仍以回调买入为主。棉花期货市场需关注供需与政策变动。

【白糖】隔夜美糖震荡，国际市场供应充足，美糖上方仍面临压力。国内方面，今年糖浆进口量偏低，国产糖市场份额增加，销售速度较快，库存压力较轻。产量预期方面，25/26榨季广西食糖产量不确定性增加，需关注后续天气和甘蔗长势。综合来看，美糖趋势向下，国内利多不足，预计糖价维持震荡。白糖期货市场需关注供需平衡与政策影响。

【苹果】期价震荡，冷库剩余货量不大，存储商出货积极。早熟苹果上市后价格偏高，但整体质量一般。盘面来看，市场交易重心转向新季度估产。今年西部产区受寒潮和花期大风影响，但低温对产量影响不大，主要增加果锈风险。另一方面，今年产区花量较足，产量预估仍有分歧，操作上暂时观望。苹果期货市场需关注天气与产量预估。

（文章来源：国投期货）