豆类

贸易争端升级，美豆期货震荡走低

周五，CBOT大豆期货价格下跌，基准期约收跌0.6%，原因是美国总统特朗普通过社交媒体扬言对欧盟进口商品加征50%关税，市场担忧欧洲对美国农产品采取报复性关税，投资者在长周末前快速撤离市场。7月期约收跌7.25美分，报1060.25美分/蒲式耳。受此影响，国内连粕夜盘维持高位整理。5-6月饲料厂和贸易商主要执行合同，现货价格持续上涨动力不足。近期巴西升贴水震荡反复，但整体有所上升，推升连粕进口成本。短线操作建议偏多。

　油脂

油脂市场震荡，区间走势持续

周五，CBOT豆油期货高开低走，温和收涨0.5%。在可再生燃料政策、国际油脂需求及主产区天气等因素支撑下，买盘持续存在。美豆油表现略强于美豆。7月期约收涨0.24美分，报49.35美分/磅。相比之下，国内连豆油夜盘震荡下行。BMD毛棕榈油上涨，市场低位窄幅震荡，因市场预期棕榈油产量增长，加之原油走势疲软，令吉走强，限制了棕榈油涨幅。国内连棕油夜盘同样震荡下行。ICE加拿大油菜籽期货上涨，成为市场焦点，基准期约收涨0.7%，7月期约上涨4.9加元，报720.80加元/吨。相比之下，夜盘菜油跟随其他油脂震荡下挫。国内油脂走势紧跟国际市场步伐。连棕油对市场反应最为敏感，价格相对最为疲软，而菜油则相对坚挺。由于国际油脂市场面临各国政策的不确定性，市场难以摆脱区间震荡格局。操作建议以波段操作为主。

　棉花

美元走软支撑美棉走高

美棉期货上涨，受到美元走软的提振。07合约上涨0.48美分/磅，涨幅为0.73%。美元全线下跌，此前美国再次威胁升级贸易冲突，计划对欧盟加征50%关税，投资者抛售美元。美元贬值使得以美元计价的期棉对其他货币持有者而言更加便宜。郑棉期货小幅震荡，短期受到支撑，但长期上方承压。操作上建议以短线交易为主。

　白糖

供应前景拖累原糖收跌

原糖期货下跌，市场波动有限。07合约下跌0.11美分/磅，跌幅为0.6%。美国农业部发布的糖报告显示，全球2025/26年度糖产量预计将增加860万吨，至1.893亿吨，因巴西和印度产量增加抵消了欧盟产量下降。同时，全球2025/26年度糖出口预计下降，因欧盟和泰国出货量下降，预计期末库存将上升。郑糖期货小幅震荡。外盘下跌导致糖价承压，但总体减产以及销售进度较快限制了下方空间。预计糖价将维持震荡格局。操作上建议以短线交易为主。

　苹果

消费淡季，苹果期货低开震荡

周五，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2510低开低走，收报7562元/吨，较上一交易日下跌0.71%，减仓0.5万手，持仓量为12万手。据卓创资讯统计，截至2025年5月22日，全国冷库苹果库存比例约为11.22%，周度下降1.33个百分点，较去年同期低8.46个百分点，去库存率为82.36%。随着时令水果逐渐上市，对苹果需求形成一定冲击，电商采购数量减少。短期操作建议暂时观望。

　纸浆

纸浆期货小幅上涨，关注基本面改善

周五夜盘，纸浆期货小幅上涨。主力合约SP2507高开后探底回升，收报5476元/吨，较上一交易日上涨0.62%，减仓0.2万手，持仓量为10万手。智利Arauco公司公布2025年5月份木浆外盘报价：针叶浆银星报740美元/吨，本色浆金星报620美元/吨，阔叶浆明星暂无报价。下游纸厂逢低采购，以刚需为主，浆市成交量未见放大。关注下游需求恢复情况，操作建议逢低试多。

　生猪

节前备货提振，生猪现货稳中反弹

周末生猪现货价格稳中反弹，受节前备货需求提振。据猪易数据监测显示，2025年5月25日标准体重生猪平均价格为14.25元/公斤，较昨日上涨0.07元/公斤，涨幅为0.49%，同比去年同期下跌2.40元/公斤，跌幅为14.41%。从基本面来看，根据仔猪出生数据及饲料产销数据来看，后期生猪供应逐渐增加，加之肥标猪价差走弱，均重提升，猪价上方压力犹存。操作上建议以震荡思路为主。

　玉米

玉米期货夜盘震荡，建议轻仓做多

周五夜盘，玉米期货震荡整理，主力C2507合约上涨0.13%，暂报2328元/吨。现货方面，近日主要区域现货价格稳中反弹，山东地区领涨，但周日反弹势头有所减弱。从基本面来看，北方港口库存持续下降，且预期继续去库存，库存压力减轻；然而需求方面受深加工利润不佳及饲料小麦替代影响，短期上行动力不足。操作上建议轻仓做多。

（文章来源：国信期货）