3月4日，国务院关税税则委员会发布公告，经国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。此次加征的关税不予减免。2025年3月10日之前启运，并于2025年3月10日至2025年4月12日进口的货物，不加征关税。

随后，海关总署发布通知，中国海关在进口美国原木中检出检疫性林木害虫，在进口美国大豆中检出麦角和种衣剂大豆。为保护我国农林业生产和生态安全，保护中国消费者健康，海关总署决定暂停美国原木进口，暂停3家涉事企业大豆输华资质。

消息公布后，农产品期货市场迅速反应。昨日午后，国内大豆、玉米、棉花、生猪等期货价格一度快速上行，之后各品种表现分化，生猪期货收盘领涨。美豆、美玉米、美棉期货均有较大跌幅。

美棉出口面临严峻挑战

昨日，中方对美棉加征关税后，ICE美棉期货盘中跌幅超2%，创下新低。光大期货分析师表示，短期来看利空美棉期价，长期来看对美棉后续出口订单影响较大。中美互加关税后，纺织品出口美国已无利润，在美棉进口成本增加的情况下，势必会影响我国进口美棉数量，美棉出口将面临严峻挑战。

银河期货分析师表示，加征关税后，预计中国进口美棉数量将进一步减少，缺口将由巴西棉、澳棉以及中亚棉等补充，对中国棉花进口影响不大。据悉，2024/2025年度，我国进口棉花总量预计同比下降超50%，进口美棉占比同比下降13.1个百分点。

展望后市，分析师认为，短时间内关税政策利空美棉、利多郑棉，但考虑到近期中国进口美棉量较少，且市场已经对中美贸易博弈有所计价，因此关税政策对郑棉影响相对较小。

生猪产业或迎来新变局

中方对美猪肉加征关税后，国内生猪期货快速拉涨。事实上，中国对猪肉的进口依赖度较低。2024年全国猪肉产量为5709万吨，进口猪肉量仅有107万吨，占比约2%。其中，从美国进口猪肉7万吨，约占我国猪肉进口总量的7%。

分析师表示，在关税政策出台前，西班牙是中国进口猪肉主要来源国，其次是美国和巴西。关税政策出台后，预计美国猪肉的性价比优势将消失。进口猪肉占中国猪肉总消费量的比例较小，新关税政策对国内猪价影响有限。

值得注意的是，新关税政策可能影响饲料成本。此次我国对美国加征关税还涉及了大豆、玉米等产品，可能导致国内养殖业饲料成本增加，行业养殖成本提升后可能影响生猪售价。同时，成本增加也会加剧养殖行业利润缩水，亏损后将引发行业产能去化，对远期生猪价格形成支撑。

短期利多国内玉米价格

分析人士认为，中方对美玉米加征关税会增加进口玉米成本。根据当前美玉米和高粱的到岸价格计算，美玉米进口成本将大幅提升。

不过，多位业内人士表示，进口成本增加对国内玉米市场影响有限。自2018年中美贸易战以来，为减少外部风险扰动，我国逐步丰富进口粮食来源。目前，巴西已成为我国最大的玉米进口来源国，2024年美国玉米仅占我国进口玉米总量的15.4%。

虽然我国进口美玉米数量相对有限，但是新关税政策带来了中美两国在贸易领域长期博弈的预期，短期来看利多国内玉米价格。

美豆远月合约仍存上行潜力

回顾上一轮中美贸易战，前期加征关税消息落地后，美豆价格下跌、国内豆粕价格上涨。上一轮中美贸易战也改变了全球大豆贸易格局，中国进口美国大豆总量大幅下降。

从目前的时间点看，对美国大豆加征10%的关税对美国和中国相关产业链的影响都不大。首先，美国2024/2025年大豆销售已经进入尾声，未销售大豆不足以引起市场交易情绪。其次，目前美豆出口贴水较高，价格不具优势，中国商业买船集中在巴西大豆，对美国采购需求有限。

分析师建议，相关企业应当在价格高位时适当出货，下游饲料或养殖企业担心原料涨价，应该提前买入期货，建立虚拟库存，规避成本上涨风险。

（文章来源：期货日报）