AI导读：

美豆新作种植面积将成为市场关注焦点，南美大豆产量预估存在分歧，天气预报显示未来降雨情况乐观但需看实际。国内进口大豆短缺导致豆粕2503合约震荡偏强，但需警惕抛储政策。4月后巴西新豆到港将缓解供应紧张，豆粕2509合约想象空间更大。

　　美豆方面，旧作炒作题材有限，新作需重点关注月底农业展望论坛对种植面积的预估。截至2月6日，美国24/25年度大豆累计出口3529.597万吨，未装船量796.0159万吨，总计4325.6129万吨。USDA预计24/25美豆年度出口4966.8万吨，目前进度87.09%，高于去年同期的83.69%。新作方面，美豆与美玉米比值远低于均衡水平，农户或倾向增加玉米种植面积，市场预期25/26年度美豆种植面积将减少100-300万英亩。短期内，美豆新作种植面积成为焦点。

南美方面，USDA报告维持巴西24/25年度大豆产量预估1.69亿吨，下调阿根廷产量预估至4900万吨，下调巴拉圭产量预估至1070万吨。巴西南部干旱，但中西部天气良好，USDA未下调巴西产量预估。市场机构对巴西大豆产量预估存在分歧，部分机构上调预估，部分下调。巴西和阿根廷大豆产量最终结果需看3月雨势。

天气方面，据天气预报，未来一周南里奥格兰德州和阿根廷核心产区降雨较少，但预计3月初阿根廷将有良好降雨。天气预报乐观，但仍需看实际降雨情况。

国内方面，市场对3月前国内进口大豆到港量预期较少。3月进口大豆到港量预计400万吨，远低于近5年同期水平。国内每周压榨量150-200万吨，3月下半月部分油厂可能缺豆停机。但随着巴西中西部收割加速，4月下半月巴西新豆将陆续到港，国内大豆供给紧张将缓解。豆粕3-5价差较大，限制了豆粕2505合约上涨空间。

综合来看，受国内进口大豆短缺影响，豆粕2503合约将维持震荡偏强走势，但需警惕抛储政策。4月下半月后巴西新豆到港，供应紧张将缓解，豆粕2505合约或维持区间震荡。美豆新作种植面积缩减预期及南美丰产利空已反应，豆粕2509合约想象空间更大。

（作者单位：华联期货）
（文章来源：期货日报网）