AI导读:

尿素市场供应偏高但有下滑预期,当前价格下出口政策无需收紧。夏季肥需求启动缓慢,复合肥开工率下滑,工业需求回升缺乏持续性。现货价格下调后,出口预期好转,夏季肥需求支撑价格,尿素继续下行空间有限。

  核心观点:中性 近期尿素供应方面产量偏高,但市场已预期产量将有所下滑。当前价格水平下,出口政策无需进一步收紧。夏季肥需求启动缓慢,复合肥开工率再度下滑,而工业需求虽有回升,但缺乏持续性。综合分析,短期内现货价格下调后,出口预期或将改善,夏季肥需求仍对价格构成支撑,因此尿素价格继续下行的空间有限。

  月差:中性偏多 投资者可继续关注夏季肥启动后,尿素月差走强的机会。

  政策:中性 印度近日发布了尿素招标计划,截标日期为6月12日,船期至7月31日,预计招标数量为150万吨。

  现货:中性 夏季肥需求推进缓慢,复合肥开工率再度下滑,下游贸易商采购态度谨慎,现货成交情况一般,价格呈现稳中走弱的趋势。

  库存:中性偏空 企业尿素库存继续小幅上升,港口库存保持稳定。预计夏季麦收后,需求启动将有助于企业去库存。

  出口:中性 随着期价下行,出口政策已无继续收紧的必要。印度招标重新启动,国际尿素价格仍处于高位,出口需求依旧存在,但市场对出口政策可能有所松动的预期。

  需求:中性 夏季肥需求启动缓慢,下游采购态度谨慎,复合肥企业产量再度回落。后续需关注夏季肥启动对尿素需求的影响;三聚氰胺开工率虽有回升,但较弱的下游需求难以支撑开工率持续上行。

(文章来源:紫金天风期货