AI导读:

自5月以来,尿素价格持续回落。尽管面临库存压力、出口受限和煤价下跌等多重不利因素,但尿素市场仍呈供需双旺态势。短期供应或收紧,为尿素价格提供阶段性反弹基础。长期来看,尿素市场对出口依赖增加,生产利润被压缩。尽管难以出现单边大幅上涨行情,但尿素期货阶段性反弹机会仍值得期待。

自5月以来,受库存压力、短期出口受限、煤价下跌等多重因素影响,尿素价格持续走低。截至5月30日,尿素期货2509合约已较5月高点下跌近200元/吨,市场情绪明显转弱。今年6月,尿素期货能否复制2023年同期大幅上涨的行情?这成为市场关注的焦点。

回顾2023年6月,尿素期货价格的大幅上涨得益于基本面、政策面及市场情绪的合力推动。一方面,煤炭价格上涨推高了煤头尿素企业的生产成本;另一方面,尿素出口量的大幅增加有效缓解了市场供应压力。然而,今年6月,尿素价格却难以出现大幅反弹。一方面,煤炭价格弱势难改,持续上涨动力不足;另一方面,出口政策趋严,限制了尿素出口量的增长。

尽管面临诸多不利因素,但尿素市场仍呈现出供需双旺的态势。今年以来,尿素生产企业的平均开工率持续提高,产能增加,但出口受限导致库存积压。然而,若未来部分尿素企业因高温限产,开工率回落,短期供应或收紧,为尿素价格提供阶段性反弹的基础。此外,出口政策依然是重要的潜在利多因素,若总出口量能达到一定水平,将对国内尿素价格形成有效支撑。

长期来看,随着国内尿素产能的增加,市场对出口的依赖程度也将相应提高。然而,生产利润被压缩,落后产能将逐步被淘汰。短期内,尿素价格仍面临煤价下跌和库存偏高的压力,难以大幅反弹。但在内需较好、供应弹性不足和出口有望增加的背景下,价格下跌空间有限,盘面存在阶段性反弹机会。整体来看,尽管尿素期货难以出现单边大幅上涨的行情,但阶段性反弹机会仍值得期待。

若价格跌至1600元/吨附近,投资者可尝试轻仓做多,把握阶段性反弹机会。(作者单位:华联期货)(文章来源:期货日报)