“粮安天下，肥稳粮基。”尿素，被誉为“粮食的粮食”，承载着14亿人的粮食安全重任。中国作为全球最大的尿素生产国和消费国，年产量超5000万吨，占全球总量的30%以上。然而，这一关乎国计民生的农资产品价格却如“过山车”般波动剧烈，令农资企业和农户深感忧虑。据统计，2020年至2024年间，尿素价格年波动幅度均突破40%。

在中国证券报记者对成都、合肥的调研中，尿素企业人士坦言：“我们这个行业中，‘上午签合同，下午亏百万’的情况曾屡见不鲜。”

转折点出现在2019年8月9日，尿素期货正式上市，为产业链装上了“稳压器”。从此，一条由金融衍生品铺就的“稳粮之路”，从郑州商品交易所延伸至农田和工厂，书写着“金融活水润三农”的新篇章。

小微企业“破茧重生”

在安徽的一家塑料制品厂内，机器轰鸣，生产正酣。谁能想到，这家年尿素采购量仅3万吨的企业，曾因“买不到、买不起”尿素而濒临停产？尿素作为重要化肥，其工业需求同样重要，但下游多为抗风险能力弱、议价能力低的中小企业。

这家小微企业便深受其害，缺乏议价权，常面临货源紧俏、价格上涨的双重困境。国元期货伸出援手，2023年至2024年间，帮助该企业在期货市场轻仓操作，成功降低采购价格72.7元/吨，占采购价的3%。企业负责人感慨：“10元/吨的成本下降就能救活企业，70元/吨的降幅更是发展的转折点。”

国元期货研究咨询部主管张霄表示，首次套期保值成效显著，不仅保障了企业正常生产，还实现了盈利，让企业深切体会到期货的功能与应用。

如今，像这家企业一样通过期货工具实现“绝地反击”的小微企业遍地开花，从“随波逐流”转变为“自主掌舵”，掌握了经营主动权。

龙头企业“驭势而行”

2024年尿素市场再度剧烈波动，价格从年初的2400元/吨跌至年底的1600元/吨。面对市场动荡，行业龙头云图控股却稳如泰山。“我们140万吨的尿素贸易量和65万吨的纯碱产量，基本都通过期货工具锁定了利润空间。”公司副总裁周燕介绍。

云图控股建立了完善的风险管理体系，通过期货市场锁定成本、指导排产、稳定利润。尿素期货已助力保供稳价，将政策口号变为企业报表上的扎实利润。四川农资化肥有限责任公司氮肥事业部副总经理胡仁才表示，借助尿素期货，公司贸易量4年增长104%，期现结合比例跃升至100%，“期货是企业稳健经营的安全带。”

辉隆股份是全国知名的大型农资商贸流通企业，也是郑商所尿素期货贸易商仓库和厂库。公司尝试各种期货策略，致力于为客户降低采购成本，规避经营风险。借助期货市场，公司改变了经营模式，实现良性快速发展，与客户双赢。

产业链“基差革命”

“现在全国尿素价格都看期货。”辉隆股份副总经理潘晓飞说，种粮大户手机中都装有期货软件，时刻关注尿素期货价格变动。

多家龙头企业作为郑商所的产融基地，在利用期货工具的同时，还带动上下游企业参与基差交易，助力降低采购成本，发挥期货市场服务实体经济的功能。郑商所持续支持产业链龙头企业、金融机构等开展产融基地项目，旨在引导产业企业科学合理利用期货市场。2025年，郑商所产融基地合作单位已达92家。

云图控股自2020年成为郑商所产融基地以来，积极开展尿素期货专题培训，覆盖上下游龙头企业。公司还进入东北肇东和广西南宁等地分享期货参与经验，带动产业链上下游企业加深对期货的认知和运用。

随着尿素期货稳步发展，在郑商所产融基地的带动下，尿素行业掀起了一场“定价模式革命”——产业链普遍采用基差点价贸易模式。潘晓飞介绍，基差贸易利用期货价格发现功能，提高议价效率，减少议价矛盾，具有延期定价、锁定成本和利润、规避基差波动风险等优势。

未来，云图控股将继续推进活动，扶持企业定制风险管理方案，协助客户设计套保策略，降低产业链经营波动性，形成长期合作生态。

胡仁才表示，通过活动开展，公司与产业企业的合作呈现出可喜变化：合作更具针对性，上游产业企业对期货市场的认可度大幅提升，更多采取基差模式进行现货销售。通过基差贸易方式，还实现了尿素期货的首次集团交割。

“下一步我们将继续聚焦产业链上下游企业进行宣讲，积极拓展尿素期货期权的覆盖面，做好期货市场功能发挥的‘宣传队’，成为行业参与期货市场的‘播种机’。”胡仁才表示。

（文章来源：中国证券报）