AI导读：

随着气温回暖，春季农业需求启动，尿素行情上行，但高供应、无出口前提下，长期或维持偏弱走势。2024年尿素出口量同比偏低，2025年上半年放开概率低。日产保持高位，近700万吨新装置计划投产，库存偏高，原料端趋势偏弱，价格重心下移概率高。

随着气温的逐步回暖，春季农业需求陆续启动，叠加东北市场的备货采购，以及复合肥、板材等工业需求的恢复，尿素行情显著上行，期货价格从1700元/吨攀升至最高1855元/吨，涨幅达到150元/吨。然而，当前行情尚不具备反转条件，高供应且无出口的环境下，尿素长期可能维持偏弱走势。

法检严格依旧限制出口

2024年，受法检政策影响，尿素出口量仅为26万吨左右，同比大幅减少。近期市场虽传出各种出口政策传闻，但均未得到官方证实。综合分析，2025年上半年放开的可能性较低，全年放开亦难。上半年是国内需求旺季，春季和夏季需求占全年农业需求的八成，同时国内外价差较大，若此时放开，将影响国内粮食安全。因此，2025年法检依然严格，出口或难以放量，难以缓解国内高供应问题。

日产保持高位，新增产能预期

2024年以来，由于新增装置的投产和国内保供政策的实施，尿素日产持续维持高位，2025年亦保持高日产状态。目前日产仍保持在19万吨以上，未来有望突破20万吨，同比高出1至2万吨。同时，2025年有近700万吨尿素新装置计划投产，将进一步增加供应压力。

高库存制约旺季行情

2025年另一供应压力在于库存偏高，2024年结转库存在700万吨以上。截至2025年2月14日，工厂库存在170万吨左右，为近10年高位。社会库存亦偏高，随着山东价格上涨，社会库存开始出货，加之基差走强，期现公司货源释放，这部分货源出货价格与工厂价格倒挂，或导致农业季节性需求带来的价格上涨提前见顶。

原料端趋势偏弱

春节后，煤炭价格逐步走弱，动力煤港口5500大卡报价下滑至750～755元/吨。原因包括取暖季结束和煤炭库存偏高。长期来看，煤炭趋势仍偏弱，价格继续下探概率高。新能源发电增加，火电占比降低，将导致电厂用煤量减少。当前尿素利润尚可，但随煤炭价格下跌，利润可能压缩。

综合来看，高供应、无出口、原料偏弱的情况下，2025年尿素行情或仅存在阶段性季节性反弹，反转概率低，长期趋势不乐观，价格重心下移概率高。

（文章来源：期货日报网）