2024年，国内尿素市场表现呈现显著的前高后低趋势。全年上游产能投放量大，尿素装置开工率维持高位运行。在上半年，得益于国内农业旺季需求的强劲支撑，尿素价格表现相对坚挺，尤其在4至5月期间，价格一度攀升至2200元/吨以上的高位。然而，进入下半年后，随着农业需求旺季的结束，工业需求也未能如上半年般强劲，加之出口持续受限，供需关系逐渐失衡，尿素价格因此大幅下跌，最低跌至接近1700元/吨的水平。

回顾全年，尿素期货与现货市场同步呈现下跌态势。尿素期货价格从2023年12月29日的2095元/吨，一路下滑至2024年12月31日的1709元/吨，年度跌幅高达18.4%。与此同时，尿素现货价格也从最高点的2400元/吨，大幅下跌至1700元/吨，跌幅更是超过了27%。

步入2025年，尿素期货市场呈现出V形反弹的走势。主力2505合约在1月8日触及1628元/吨的低点后，开始震荡上行，至1月24日盘中，价格已回升至1781元/吨。这一反弹趋势显示出市场对尿素价格未来走势的预期有所改变。

在现货市场方面，2025年1月22日的数据显示，尿素行业日产量达到18.96万吨，较上一工作日略有增加，同时较去年同期也有显著增长。开工率为84.67%，较去年同期大幅回升。尽管企业总库存量为143.49万吨，但较前一周已大幅减少近20万吨，降幅达到11.94%。春节前后的雨雪天气使得农业备肥需求集中释放，有助于尿素企业库存的下降。

据辉隆连锁氮肥部经理刘杰介绍，2024年国内尿素产量超过6600万吨，新增产能超过500万吨，日平均产量创下近年来新高。然而，出口总量却不足30万吨，同比大幅减少超过90%。随着新增产能的投放，国内各区域尿素价格基本持平，区域市场价差基本消失。尽管国内实际需求有所增加，但全年尿素市场仍呈现高供应、高库存、价格持续下跌的格局。

新湖期货尿素研究员姚瑶分析指出，去年尿素市场呈现出出口量大幅减少、企业库存累积至高位、基差走弱等特点。在国内产量同比增长、内外需求不足的情况下，企业库存连创新高。从基差角度看，去年下半年现货价格相对于期货价格转为贴水状态。

展望2025年，刘杰认为国内尿素新增产能将持续投放，预计超过450万吨。尽管农业需求预计同比增加，但粮食价格过低可能抑制增长幅度，国内供需矛盾将进一步加剧。同时，随着出口政策的可能调整，国内尿素市场或将触底反弹，但反弹幅度有限。姚瑶也表示，2025年国内尿素产量将继续增长，而农业需求增速可能放缓，工业需求面临风险，出口需求则受政策影响处于低位。总体供应将继续高于需求，企业和贸易商库存有进一步累积的预期。

综合来看，2025年尿素市场基本面将呈现宽松状态，交易逻辑将更侧重于新增产能的释放进度、需求的季节性变化以及相关政策的调整。尿素价格波动区间预计在1600～2300元/吨之间。尽管上半年有春季旺季因素带来的支撑，但出口政策在国内旺季结束前不变的可能性更大，市场仍面临较大的下行压力。

（文章来源：期货日报）