AI导读：

近期，PTA期货价格创下五年新低，成本坍塌和美国关税政策是主要推手。原油价格大幅下滑，OPEC+增产计划超出市场预期。关税政策利空下游，纺织品服装出口受影响。PTA价格走势受成本端原油和终端出口双重影响，长期影响不容忽视。

　　近期，PTA期货价格连续走弱，创下五年新低。笔者分析，成本坍塌及美国关税政策对纺织品服装行业的负面影响，成为PTA价格大幅下跌的主要原因。展望未来，特朗普态度的缓和或使政策对市场的系统性冲击暂时缓解，但聚酯产业链的长期影响依然显著。

　　原油价格大幅下滑

　　近期，油价连续大幅下跌，布伦特原油一度跌破60美元/桶。这主要受关税政策和OPEC+增产的双重影响。中美关税加码导致全球经济衰退风险增加，原油需求面临大幅走弱风险。同时，OPEC+宣布增产计划，规模远超市场预期，沙特决定以低价抢占市场份额，进一步打压油价。双重利空下，油价颓势明显，直接导致下游化工品成本坍塌，聚酯产业链的PX、PTA等品种价格随之下跌。

　　关税政策利空下游

　　PTA产业链主要服务于纺织品和服装行业。2024年数据显示，中国纺织品服装直接出口美国占比16.9%，间接出口美国比例约为5%，总占比达22%。今年以来，需求端疲软，织造企业开工率不及往年，聚酯纤维工厂库存压力增加，已有减产意向。关税事件或加剧需求端负反馈，使PTA等上游聚酯原料承压。

　　综上所述，PTA价格走势受成本端原油和终端出口双重影响，两者均受美国关税政策波及。目前政策不确定性仍存，但关税对市场的系统性冲击或暂告一段落，其对聚酯产业链的长期影响仍不容忽视。（作者单位：新湖期货）

（文章来源：期货日报）