进入3月，PTA渐入传统检修季。期货日报记者了解到，春节后PTA装置检修力度明显加大，开工率快速走低，集中检修时间较去年提前。PTA市场供应端大幅收缩。

去年年底至今，PTA现货加工费持续偏弱，企业利润差，检修积极性上升。国投期货化工首席分析师庞春艳介绍，逸盛系、恒力惠州、恒力大连、仪征化纤、海伦石化等多家企业的PTA装置纷纷加入检修行列，检修装置共超2000万吨，占国内总产能的较大比例。

据业内人士反映，行业利润差是今年PTA装置积极检修的主要原因。卓创资讯分析师安光表示，3月PTA装置检修较多，PTA开工处于1年低点。

据卓创资讯统计，3月国内检修及计划检修PTA产能1015万吨，另有1—2月开始检修产能920万吨。行业集中检修后，PTA加工费有所企稳，基差也缓慢回升。

庞春艳表示，如果下游需求改善明显，PTA加工费加速修复，检修节奏可能会有所放缓。按目前已宣布的检修计划来看，4—5月检修产能不会超过3月检修产能，3月PTA开工率大概率低于未来几个月。

当前PTA市场的压力不仅来自宏观的不确定性，还来自终端纺织市场恢复的不及预期。特朗普释放利空原油的言论，且主要产油国计划恢复产量，国际原油价格震荡下跌，导致PTA成本下降，行情可能续跌。

不过，受访人士认为，PTA检修规模的扩大能够缓解供应端的压力。随着检修力度加大且叠加了“金三银四”需求回升的预期，3—4月PTA或推涨现货基差。预估3—4月整体去库量可能不及1—2月累库量。

浙商期货分析师朱立航称，尽管这一波集中检修超预期，但仍然很难改变PTA短期高库存带来的压力。PTA后期走势的关键驱动在于成本、供应、需求。其中，成本决定了PTA的绝对价格，供应及需求决定了PTA的加工费。

随着成本的不断下行，当前PTA价格处于近3年低位，且利润也处于历史偏低位。能源市场尚未企稳是目前市场的重要风险点。庞春艳表示，后市若油价企稳，下游各环节进行低位备货，产业链供需好转，PTA市场的弱势才可能扭转。

从PTA供需来看，PTA装置检修叠加需求回升，利好PTA行情，但不足以抵消成本下降带来的影响，只能抬升PTA加工费，抑制PTA行情下跌的势头。安光认为，目前来看，大部分PTA检修的影响被市场透支，除非有新增的计划外PTA装置检修，否则PTA仍难以摆脱目前的困境。

朱立航认为，春季检修使下游开工回暖后，PTA或大规模去库，但对PTA加工费的影响存疑。受制于当下高库存和供应压力，PTA加工费或能够维持在250元/吨左右的水平。

今年炼厂的春季检修，对PTA价格的影响或更多体现在上游PX端。朱立航表示，未来需关注炼厂检修落地情况对PX供需的影响，从而判断PTA的价格走势。

（文章来源：期货日报）