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进入3月，PTA渐入传统检修季，装置检修力度加大，开工率走低。行业利润差导致检修积极性上升，预计3月PTA开工率低于未来几个月。但市场仍面临宏观不确定性和终端纺织市场恢复不及预期的压力。未来需关注炼厂检修对PX供需的影响，判断PTA价格走势。

进入3月，PTA渐入传统检修季。期货日报记者了解到，春节后PTA装置检修力度明显加大，开工率快速走低，且集中检修时间较去年提前。

去年年底至今，PTA现货加工费持续走低，企业利润差，检修积极性上升。国投期货化工首席分析师庞春艳介绍，逸盛宁波、新材料、逸盛海南、逸盛大化等大型装置均已完成或计划检修，逸盛系停车及计划检修装置占比超过一半。此外，恒力惠州、恒力大连、仪征化纤、海伦石化等装置也相继停车检修。

业内人士指出，行业利润差是PTA装置积极检修的主要原因。卓创资讯分析师安光表示，3月PTA装置检修较多，开工处于1年低点，主因是1—2月累库较多且加工费偏低。

据统计，3月国内检修及计划检修PTA产能达1015万吨，1—2月开始检修产能为920万吨。庞春艳认为，行业集中检修后，PTA加工费企稳，基差回升，显示检修去库有助于市场供需改善。

安光预计，4—5月检修产能不会超过3月，3月PTA开工率或低于未来几个月。然而，PTA市场仍面临宏观不确定性和终端纺织市场恢复不及预期的压力。

特朗普的利空言论和主要产油国恢复产量计划导致国际原油价格震荡下跌，PTA成本下降，行情可能续跌。同时，终端纺织市场新增订单不多，织机开机率不高，产业链终端需求不旺。

但受访人士认为，PTA检修规模扩大能够缓解供应端压力。随着检修力度加大和“金三银四”需求回升预期，3—4月PTA去库存或推涨现货基差。不过，整体去库量可能不及1—2月累库量。

浙商期货分析师朱立航表示，尽管集中检修超预期，但仍难以改变PTA短期高库存带来的压力。PTA后期走势的关键在于成本、供应和需求，其中成本决定绝对价格，供应和需求决定加工费。

当前PTA价格处于近3年低位，利润也偏低，具备一定做多价值。但能源市场尚未企稳，集中检修可能改善PTA基本面，提升加工费和基差，对绝对价格影响有限。

庞春艳认为，后市需密切关注能源市场能否企稳。安光指出，PTA装置检修叠加需求回升利好行情，但不足以抵消成本下降影响。朱立航认为，春季检修使下游开工回暖后，PTA或大规模去库，但加工费影响存疑。

未来需关注炼厂检修对PX供需的影响，从而判断PTA价格走势。

（文章来源：期货日报）