AI导读：

今日锰硅期货大幅下跌，盘面将昨日涨幅全部跌回。锰硅供需格局改善有限，高供应压力依旧存在。南非锰矿被列为高关键矿产后的政策落定仍需跟踪。短期来看，锰硅基本面暂未完全摆脱宽松格局，价格缺乏反弹基础。但未来铁水产量或维持高位，对锰硅存在支撑及交易供需错配的潜在预期。

今日行情：今日锰硅大幅下跌，盘面将昨日涨幅全部跌回。截止收盘，锰硅主力合约对前一交易日收盘价下跌3.64%，最终收于5718元/吨。现货方面，盘面下行带动现货情绪走弱，厂家报价较少，观望情绪浓厚，6517北方市场价格集中在5650-5750元/吨，南方市场价格围绕5650-5750元/吨。

昨日锰硅大涨源于南非矿产及罢工消息，但消息存在滞后性。5月20日，南非正式批准《关键矿产与金属战略》，将锰矿列为高关键性矿物。同时，南非锰矿主要运输公司正与联合国运输联盟谈判，若无法达成协议，将于周末正式发起停工，届时南非主要海港或面临瘫痪风险。

这两则信息均是基于前期信息的更新与发酵，存在一定的滞后性，导致昨日锰硅价格大涨后今日又大幅下跌。此外，锰硅供需格局改善有限，高供应压力依旧存在，成本端的支撑力度亦在下滑。

综合来看，近两日锰硅盘面的大幅波动存在错误定价成分。但南非锰矿被列为高关键矿产后的政策落定仍需持续跟踪。同时，South32澳洲矿山6月恢复发运对锰矿供应构成压力。短期来看，锰硅基本面暂未完全摆脱宽松格局，价格缺乏反弹基础。但结合黑色系终端需求韧性，未来铁水产量或维持高位，对锰硅存在支撑及交易供需错配的潜在预期。

展望后市，短期锰硅仍处于筑底震荡阶段，待基本面及成本端供需健康后，配合需求端韧性方可具备持续反弹的基础。

（文章来源：广发期货）