AI导读：

2025年1-2月，锰硅主要生产原料锰矿港口库存大幅下降13%。锰矿价格上涨推升锰硅生产成本，盘面价格从6100元/吨涨至7300元/吨。未来锰矿阶段性供需格局向好，但锰硅面临偏弱现实，市场博弈将加剧，需关注盘面升水带来的期现正套机会。

2025年1-2月，锰硅主要生产原料锰矿在到港量低、疏港量高的共同作用下，港口库存大幅下降13%，从498万吨减至433万吨。1月10日，康密劳公司旗下加蓬锰矿2月对华发运量减半的消息传出，市场预计高品锰矿供应将进一步收紧，持货商惜售情绪加剧。节前下游工厂处于补库周期，需求稳定，锰矿价格偏强运行。受此影响，锰硅盘面价格从6100元/吨涨至7300元/吨。未来，锰矿阶段性供需格局依然向好，但锰硅面临偏弱现实，市场博弈将加剧。

一、锰矿价格攀升，推升锰硅生产成本

锰硅生产成本中枢上移，主要驱动力来自锰矿价格上涨。1月初至2月上旬，内蒙古和宁夏产区生产成本分别上升552元/吨和594元/吨。电价和化工焦价格波动对成本影响有限，而锰矿价格显著上涨。全球发运淡季和下游工厂积极补库导致锰矿港口库存快速去化。南非、澳大利亚和加蓬锰矿现货价格上涨，推动锰硅估值提升。

预计2月锰矿到港量同比下降，节后下游工厂或进行为期两周左右的补库，短期矿价有支撑。中长期看，全球锰矿发运量回升或带来矿价压力。

二、锰硅供应过剩，基本面偏弱

1月锰硅下游需求淡季，面临供应过剩。供应量89万吨，环比上升1%；需求量约84万吨，环比下滑3%。总库存累积。2月北方产区锰硅盘面利润在300～360元/吨，供应预计维持中高位。需求端炼钢需求走弱，表外国储需求有边际改善。一季度锰硅或小幅累库。

三、总结

锰硅价格1月震荡偏强，主要因锰矿成本上涨。未来锰矿基本面或阶段性健康，但锰硅基本面偏弱，需关注盘面升水带来的期现正套机会。

（文章来源：期货日报网）