“反内卷”政策持续发酵，市场情绪高涨。

　　7月21日到7月25日，纯碱期货主力合约大涨，连续5个交易日收红。与此同时，纯碱上市公司股价也大涨，博源化工（000683.SZ）、双环科技（000707.SZ）、三友化工（600409.SH）、中盐化工（600328.SH）等公司股价纷纷上涨。

　　对于纯碱期货和股票上涨的原因，飞思财经总经理石金鹏7月25日告诉《华夏时报》记者，煤炭是大宗商品成本的一个基石，期货市场焦煤大涨，带动了整个商品成本的上移和市场情绪的发酵，导致以煤为成本的品种，价格都出现了大幅的上升。纯碱企业的股价上涨，则是股期联动的直接表现。

　　价格或宽幅震荡

　　7月以来，国内“反内卷”政策频出，也“卷”出了大宗商品的牛市。7月21日以来，多只期货产品主力合约大涨，7月25日，国内期货市场上锰硅、碳酸锂、焦炭、硅铁主力合约均报出涨停，纯碱主力合约2509同样大涨，单日涨幅达到5.57%，本周累计涨幅17.46%。期货市场持续大涨后，7月24日郑商所发布公告提示称，近期影响玻璃、纯碱市场的不确定性因素较多，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与，合规交易。

　　对于后续纯碱期货走势，石金鹏告诉记者，还是要以焦煤为核心，来关注整体行情的延续性。期货价格短期连续的大幅上涨，其实累积了很大的风险，所以下周整体市场可能迎来宽幅震荡。

　　纯碱也要“反内卷”

　　纯碱是一种重要的基础化工原料，广泛用于玻璃、无机盐、冶金、医药、石油、制革、纺织印染、食品、造纸等行业。2024年，纯碱行业经历了显著的市场波动和供需变化，行业产能扩张、下游需求回落导致产业链库存积压，纯碱价格重心震荡下移，长时间低位运行。2025年上半年纯碱行业供需矛盾加剧，纯碱新产能不断释放，而同期需求增速下降，行业库存增加。

　　弘业期货指出，纯碱期货价格受“反内卷”政策直接影响，具体影响路径是产能过剩下的政策驱动出清。光大证券表示，随着化工行业“反内卷”政策的推出，纯碱行业供给侧改革有望持续进行，从而推动供给端改善和行业集中度的提升。

　　部分企业业绩亏损

　　2025年上半年，纯碱市场下行压力显著。期货方面，纯碱价格跌幅达28.6%。现货市场，重碱主流均价跌幅为12%。市场供需失衡的冲击下，纯碱价格低位运行也给企业业绩带来了负面影响。中盐化工半年度报告显示，2025年上半年，公司净利润同比下降88.04%。因纯碱销价及销量较上年同期降幅较大，山东海化2025年上半年业绩预亏。纯碱期货大涨后，纯碱上市公司股价也跟随大涨。石金鹏告诉记者，这是股期联动的一个直接表现。

　　但是从基本面的角度来看，纯碱行业供需矛盾仍然突出，卓创资讯预计下半年新增纯碱产能约280万吨，但是全年需求预计不超过3500万吨。

（文章来源：华夏时报）