AI导读：

近期纯碱价格试探性反弹，但受高库存、成本限制等因素影响，反弹幅度将受限。产量维持高位，下游需求不佳，光伏行业面临去库存压力，成本下移或令纯碱价格松动。近期若无宏观增量政策，纯碱价格反弹之路或不平坦。

近期，由于供需预期好转，纯碱价格出现试探性反弹，主力合约创下近3个月新高。然而，在高库存、成本限制等多重因素制约下，笔者认为纯碱的反弹幅度将受到限制。

产量维持高位

据隆众资讯统计，2月27日当周，纯碱产量为73.47万吨，环比增加0.98万吨，涨幅为1.35%，产量持续处于高位。尽管大厂主流装置计划在3月进行检修，可能带来行业向好预期，但短期更直接的利好来自下游企业的补库需求。然而，截至2月27日，国内纯碱厂家总库存为181.55万吨，虽已连续两周下降，但仍处于历史高位。加上纯碱处于产能投放周期，装置阶段性检修可能无法扭转供应增加的趋势。

下游需求方面，据隆众资讯统计，浮法玻璃和光伏玻璃的日熔量虽有增加，但房地产行业的下滑态势对玻璃需求造成较大影响。浮法玻璃企业效益不佳，开工率处于历史低位，进一步限制了纯碱的消耗量。

光伏行业面临去库存挑战

光伏行业方面，尽管光伏玻璃企业曾约定封炉减产，但在产日熔量仍有所增加。市场监管总局召开的公平竞争座谈会以及光伏行业协会组织的行业自律会议，均旨在推动行业健康发展，限制产能盲目扩张。因此，光伏玻璃作为光伏产品组件，其产能预计短期内仍将受到制约。

成本端方面，截至2月27日，中国联碱法纯碱理论利润大幅增加。然而，成本下移可能使纯碱价格出现松动。

综上所述，纯碱企业因3月检修计划预计供应将有所收紧，叠加近期主要下游开工反弹、出货好转、库存连降等因素，供需面呈现向好趋势。但纯碱企业和下游企业仍面临去库存压力，需求端难以持续利好纯碱价格。此外，成本下移可能使纯碱价格出现波动。若无宏观增量政策改善建材等大宗商品预期，纯碱价格反弹之路或将充满挑战。

（文章来源：新华财经）