AI导读：

3月5日，菜粕期货主力2505合约低开低走，持仓量增加，现货报价下跌。中美贸易矛盾升级，但市场对南美大豆丰产的预期更强烈，市场供应压力增加。同时，美加贸易矛盾升级，全球贸易忧虑增强，菜粕价格承压。

　　异动情况：

　　3月5日，菜粕期货主力2505合约低开低走，增仓下跌。截至收盘，菜粕2505合约报2477元/吨，基本靠近最低点收盘，日跌幅达5.1%；持仓量较前一日增加了16276手，增幅约2.2%。整体呈现增仓下跌态势。江苏南通的菜粕现货报价也从前一日的2510元/吨下跌至2440元/吨，现货下跌70元/吨。

　　异动分析：

　　中美贸易矛盾升级，我国对美国进口大豆加征10%关税，提升进口成本，降低进口量，影响国内短期供应。但市场对中美贸易博弈早有预期，且2024/25年度美豆销售接近尾声，南美大豆价格更具优势，市场更倾向于采购巴西大豆。因此，国内市场反应平淡。目前，市场更关注南美天气及巴西大豆收割进程。巴西大豆收割进度赶超去年，出口跟进，国内大豆到港量恢复。据中国粮油商务网显示，4月进口大豆预估为880万吨，恢复至高位。阿根廷降雨改善土壤墒情，大豆评级优良比例提升，南美大豆丰产兑现，市场供应压力增加，国际豆价下跌，国内粕价承压。

　　数据来源：中国粮油商务网

　　此外，美国总统特朗普宣布对墨西哥和加拿大商品征收25%关税，加拿大总理特鲁多宣布对美国进口产品征收报复性关税。美国是加拿大菜籽油主要目的地，关税或导致加菜油对美出口减少，降低国内菜籽压榨量。全球贸易矛盾升级，市场忧虑增强，加菜籽价格下跌，成本传导下，菜粕价格承压。

　　观点：

　　中美贸易矛盾升级，但市场早有预期，叠加美豆销售尾声且价格无优势，国内市场对供应偏紧反应平淡，更关注南美大豆丰产。同时，美加贸易矛盾升级，降低加拿大菜籽压榨量，加籽价格下跌，成本传导下，菜粕价格承压。特朗普对全球加征关税，旨在签订新贸易协议，出口美国农产品。后续需关注美国与其他国家贸易矛盾发展。

（文章来源：瑞达期货）